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电网工程复工进度表现可观 铝线缆开工率回升备战交货周期 【SMM分析】
据SMM统计，2025年3月国内铝线缆行业综合开工率达52.89%，环比2月增长5.62%，同比去年2月增长0.48%，开工表现基本维持。从企业规模来看，大型企业开工率环比增长12.16%至68.91%，中型企业环比上涨1.13%至45.71%，小型企业环比提升2.54%至26.27%。当前开工率回升，主要得益于龙头企业开工回暖比较明显，大型企业开工率录得68.91%，环比增长12.16%，表现亮眼；而中小企业则处于温和回升的阶段。
2025年3月28日
据SMM统计，2025年3月国内铝线缆行业综合开工率达52.89%，环比2月增长5.62%，同比去年2月增长0.48%，开工表现基本维持。从企业规模来看，大型企业开工率环比增长12.16%至68.91%，中型企业环比上涨1.13%至45.71%，小型企业环比提升2.54%至26.27%。当前开工率回升，主要得益于龙头企业开工回暖比较明显，大型企业开工率录得68.91%，环比增长12.16%，表现亮眼；而中小企业则处于温和回升的阶段。
3月份行业开工率上涨的主要原因主要有两点，一方面是春节假期结束后，企业恢复正常生产节奏，叠加头部企业提前备货以应对后续交货压力；另一方面是新订单加速落地，头部企业趁淡季赶工订单，方便缓解后续交货压力。
订单层面，今年第一季度电网订单络绎不绝，特高压第一批和输变电第一批材料招标已经公示，输变电第二批招标亦在4月的中上旬即将公示，特高压输变电中导地线新增超过30万吨，同时各省网的配网协议、物资协议订单亦在纷纷招标，铝线缆企业在手订单超预期增加，订单落地对比往年有加快节奏。此外，光伏政策驱动下市场新装机订单持续释放，铝合金线缆订单表现良好，但需警惕后续政策节点过后需求迅速走弱。
国家能源局数据显示，2025年1-2月电网工程投资额436亿元，同比增幅33.5%，实现“开门红”，与电网类订单加速落地相呼应。特高压项目方面，目前，大同—怀来—天津南1000千伏特高压交流工程已开工；甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电工程进入全面建设阶段，哈密-重庆、金上-湖北等工程也在按计划推进中，可见特高压工程已基本完成复工并迅速进入满负荷、高强度的施工状况。
SMM认为， 当前铝线缆行业已正式走出淡季，行业开工率进入上升通道。在6500亿元年度电网投资目标驱动下，行业订单结构呈现“短周期快交付+长周期稳需求”格局。预计第二季度开工率将维持温和增长，且下半年随着特高压工程放量，行业产能利用率有望得到突破。
