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铝杆区域加工费分化明显 市场仍在等待旺季开启【SMM分析】
据SMM统计，8月29日国内铝杆厂内库存天数录得3.95天，环比上周增加0.27天。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得42.26%，较上周上涨0.6%。本周沪铝受宏观情绪带动，铝价维持偏强震荡，虽然对加工费而言有往下的压力，但当前铝杆厂内库存水平并不高，因此维持挺价节奏。但当前各地铝杆市场消费并不一致，截止2025年8月29日，江苏地区铝杆加工费报价位于400-500之间，地区接货情绪表现尚可；而河北地区加工费报价位于250-350元/吨之间，因临近93阅兵环保检查，该地区下游开工疲弱运行，刚需有限，再加上厂家之间竞争激烈，实际成交加工费偏弱；华南地区铝杆加工费报价位于380-450元/吨，因地区下游需求的弱势，终端提货不积极新增订单有限，加工费维持低位运行。
2025年8月31日
据SMM统计，8月29日国内铝杆厂内库存天数录得3.95天，环比上周增加0.27天。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得42.26%，较上周上涨0.6%。本周沪铝受宏观情绪带动，铝价维持偏强震荡，虽然对加工费而言有往下的压力，但当前铝杆厂内库存水平并不高，因此维持挺价节奏。但当前各地铝杆市场消费并不一致，截止2025年8月29日，江苏地区铝杆加工费报价位于400-500之间，地区接货情绪表现尚可；而河北地区加工费报价位于250-350元/吨之间，因临近93阅兵环保检查，该地区下游开工疲弱运行，刚需有限，再加上厂家之间竞争激烈，实际成交加工费偏弱；华南地区铝杆加工费报价位于380-450元/吨，因地区下游需求的弱势，终端提货不积极新增订单有限，加工费维持低位运行。对于铝杆厂家而言，当前运营压力依然凝重，虽然8月中上旬以来市场刚需复苏带动出货量表现回暖，但是铝价的居高不下，下游除了电网订单外新增订单依然乏力，需求预期的偏弱令加工费难有明显起色，即使在期现结合之下，铝杆的生产利润依然薄弱，再加上行业产能的快速扩张，未来的经营之路仍是困难重重。
本周铝线缆行业开工率延续温和回升态势，龙头企业开工率环比上升0.2个百分点至63.8%，主因电网订单持续释放对运行产能形成刚性支撑。分生产环节看，导体企业当前满负荷运转迹象明显，铝导体出货订单占比显著提升，反映下游线缆厂备库需求集中释放；而线缆厂端开工率虽小幅上行，但实际生产节奏缓中略升，表明终端施工需求传导尚需时日。订单结构方面，光伏、风电类合金线缆订单表现不温不火，漆包线类订单表现仍处于疲弱阶段，电网项目仍为绝对主导，且呈现"北强南弱"格局，北方地区受特高压项目集中交货推动，江苏地区厂家排产计划相对饱和；南网区域则因招标节奏滞后，开工率回升动能不足，短期难现拐点。SMM认为，当前行业正处于需求放量前的蓄力期，随着电网施工周期临近，叠加年内电网投资额支撑，铝线缆需求增量确定性较强。预计9月起，在终端加速提货需求带动下，行业开工率有望进入持续上行通道。
