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成本下行价格上涨 10月单吨电解铝行业平盈利突破五千元【SMM分析】
SMM11月3日讯：
据SMM数据显示，2025年10月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为15,889元/吨，环比下跌1.8%，同比下跌13.3%，主因周期内氧化铝月均价下跌，电解铝企业氧化铝成本下降。据SMM数据显示，10月SMM氧化铝指数月均2938元/吨（9月26日- 10月25日），环比下降175元/吨，10月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比下降5.5%；SMM A00现货均价约为20,911元/吨（9月26日-10月25日），国内电解铝行业平均盈利约5022元/吨。
截至2025年10月底，国内电解铝运行产能维持4,405万吨，电解铝最低完全成本约13,230元/吨，最高完全成本约19,477元/吨。若行业采用月均价测算，10月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。
从细分成本端看：
氧化铝原料端，据SMM数据显示，10月SMM氧化铝指数月均2938元/吨（9月26日- 10月25日），月内海内外氧化铝基本面延续过剩格局，尤其国内氧化铝现货价格持续下跌，月度均价继续下跌。进入11月，尚未听闻氧化铝大规模减产，氧化铝进口窗口维持开启状态，国内氧化铝基本面延续过剩格局；但卖方挺价惜售，个别铝厂进行冬季储备，需求小幅提升，截至11月初，氧化铝现货价格跌势放缓，局部地区出现价格止跌，但由于绝对价低于上月，11月氧化铝月均价预计环比下跌，电解铝企业氧化铝成本预计进一步下降。
辅料市场方面，10 月预焙阳极与氟化盐价格同步上涨，直接推高电解铝辅料成本。11 月市场呈现分化：预焙阳极受前期成本抬升的持续支撑，价格延续涨势；氟化盐则因 10 月下旬原料萤石价格松动，成本支撑力度减弱而出现下跌。综合来看，11 月电解铝辅料整体成本仍呈现增加态势。
电价方面，10月电价总体上仍持稳为主。进入11月，由于煤炭价格上行，且枯水期临近，电力成本预计上涨。
总体而言，11月氧化铝成本预计继续下降，辅料成本及电力成本预计回升。其中，氧化铝带来的影响预计占主导地位，电解铝成本预计继续小幅下滑。综合来看，SMM预计2025年11月国内电解铝行业含税完全成本平均值在15,600-16,000元/吨附近。
数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息
（郭茗心 021-51595800）
