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换月后现货升水止跌反弹，料下周仍有望走高【SMM华南电解铜现货周评】
来源：
SMM
发布时间：2025-07-17 16:49
SMM7月17日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，交割前现货升水承压下跌，交割后月差反转持货商积极挺价出货，刺激升水走高。截止至周四时，好铜报升水100元/吨较上周四上升50元/吨，平水铜报升水30元/吨较上周四上升130元/吨，湿法铜报贴水20元/吨较上周四上升130元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高30元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.58万吨，较上周四增加0.2万吨，仓单合计1.78万吨较上周四增加0.83万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.56万吨/周较上周增加0.24万吨/周，高于年平均水平(1.4万吨/周)，交割前持货商积极往仓库发货是导致到货量增加的主要原因。出库量为1.35万吨/周较上周增加0.52万吨/周，仍低于年平均水平（1.42万吨/周），铜价走低且月差结构改变使得交割后下游消费好转。
展望下周，据悉下周不论进口铜还是国产铜到货量均不多，但消费量会较本周增加。因此，我们认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存料会重新下降，但值得忧虑的是大量仓单（目前有1.78万吨）是否会大量流出从而冲击升水。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
