下游消费疲软升水始终维持在低位祈望下周会有所好转【SMM华南电解铜现货周评】

来源： SMM

发布时间：2025-08-07 16:54

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2025年8月7日

广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初受库存持续增加影响升水不断走低，但贴水过大持货商情愿选择交割也不卖现货，令升水止跌反弹，由于不是需求刺激因此升水反弹力度有限。截止至周四时，好铜报升水0元/吨较上周四下降20元/吨，平水铜报贴水90元/吨较上周四下跌30元/吨，湿法铜报贴水150元/吨较上周四下跌10元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高160元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.67万吨，较上周四增加0.52万吨，仓单合计0.87万吨较上周四增加0.2万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.37万吨/周较上周增加0.13万吨/周，略低于年平均水平(1.4万吨/周)，虽然本周进口铜到货不多，但由于下游消费不佳持货商只能将货发至仓库，令到货量增加。出库量为0.84万吨/周较上周下降0.13万吨/周，大幅低于年平均水平（1.42万吨/周），虽然本周铜价处于较低位置，但个别加工企业因库存处于高位不得不减产去库存，令本周消费量处于近期低位。

展望下周，据悉下周进口铜到货量仍不多，但因临近交割且目前贴水较大的背景下持货商将继续增加发往仓库的量；而下游消费方面随着大型加工企业复产料消费会好于本周。因此，我们认为下周将呈现供应增加需求亦增加的局面，周度库存料会小幅下降，现货升水有望继续反弹。