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铜价走高下游采购欲减弱 现货升水震荡走低【SMM华南电解铜现货周评】
来源：
SMM
发布时间：2025-09-04 16:26
2025年9月4日
广东地区：本周该地区升贴水呈现震荡走低的走势，主要是受铜价和库存均走高影响，下游企业采购积极性较差，持货商只能降价出货。截止至周四时，好铜报升水70元/吨较上周四下降20元/吨，平水铜报升水0元/吨较上周四下降40元/吨，湿法铜报贴水70元/吨较上周四下降40元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高60元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.52万吨，较上周四增加0.18万吨，仓单合计0.98万吨较上周四下降0.15万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.26万吨/周较上周增加0.23万吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周增量主要来源于进口铜，国产铜增量有限。出库量为1.08万吨/周较上周下降0.35万吨/周，明显低于年平均水平（1.42万吨/周），铜价持续走高下游企业追涨意愿不高是主因。
展望下周，据我们了解下周进口铜到货量有限，但由于消费疲软现货升水较低，预计国产铜将增加发往仓库的量以方便交割，总供应量料略多于本周；而下游消费方面若铜价未见明显回落，可以预见消费将维持在低位。因此，我们认为下周将呈现供应增加消费疲软局面，周度库存料会小幅增加，现货升水将维持在低位。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
