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铜价冲高回落下游补货增加 现货升水小幅走高【SMM华南电解铜现货周评】
来源：
SMM
发布时间：2025-09-18 18:12
SMM2025年9月18日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初因铜价走高和库存上升双重影响，现货一度出现贴水，随着铜价回落下游采购量回升，现货升水止跌反弹。截止至周四时，好铜报升水90元/吨较上周四上升30元/吨，平水铜报升水30元/吨较上周四上升30元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上周四上升20元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高30元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.12万吨，较上周四下降878吨，仓单合计0.95万吨较上周四下降500吨。具体来看：本周仓库到货量为1.24万吨/周较上周增加0.33万吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，周初因临近交割持货商积极交仓使得到货量增加。出库量为1.33万吨/周较上周增加0.1万吨/周，仍低于年平均水平（1.42万吨/周），本周尾段随着铜价大幅回落下游补货量增加。
展望下周，据悉下周不管是进口铜还是国产铜到货量均不多，总供应量料低于上周；而下游消费方面：随着铜价回落且临近国庆中秋长假，下周将有部分企业提前进行补货，料消费量会较上周增加。因此，我们认为下周将呈现供应减少消费复苏的局面，周度库存料会重新下降，现货升水将震荡走高。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
