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【SMM分析】7月份精炼镍现货价格上行，供应小幅增加
来源：
SMM
发布时间：2025-07-31 17:18
2025年7月份，SMM1#电解镍现货均价为122,237元/吨，环比6月上涨680元/吨。整体来看，7月份价格呈现三段式波动：
- 月初：受印尼镍矿配额政策扰动及LME、国内库存短暂下降影响，价格出现反弹。
- 月中：特朗普宣布8月1日起对多国加征15%-40%关税，宏观避险情绪升温，压制反弹动能。
- 月末：国内“反内卷”政策刺激工业品情绪，7月24日镍价触及月内高点（沪镍主力125,000元/吨），后因情绪消化及宏观利空（美联储偏鹰）大幅回落。
从供需情况来看，7月份SMM精炼镍产量环比增加3%，同比增长14%，国内精炼镍企业开工率为61%。7月份头部企业生产节奏维持稳定，个别几家冶炼厂产量上行，带动整体精炼镍产量小幅增加。需求方面，7月现货成交一直较为冷清，整体成交量较6月份环比减少10%-20%，主要因进入消费淡季，下游采购仅维持刚需。此外7月受宏观情绪带动，镍价波动剧烈，下游多持观望态度。
展望后市，美联储7月议息会议维持利率不变，鲍威尔称“判断9月降息为时过早”，美元指数走强。同时国内“反内卷”政策对工业品的短期刺激减弱，政治局会议强调“市场化、法治化治理产能过剩。预计后市镍将回归基本面过剩逻辑，需求淡季延续，价格中枢不断下移，价格运行区间为118,000-125,000元/吨
