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海外供应存在不确定性仍存 中长期需跟踪缅甸矿端政策【SMM期锡简评】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-02-18 17:42
【SMM期锡简评：海外供应存在不确定性仍存 中长期需跟踪缅甸矿端政策】2025年2月18日，沪锡期货主力合约（SN2503）呈现冲高回落走势。开盘价为262500元/吨，盘中最高触及266250元/吨，但随后承压回落，最低下探至26.39万元/吨，最终收于261060元/吨，与前一交易日结算价基本持平......
2025年2月18日沪锡期货主力合约日评
一、行情回顾
2025年2月18日，沪锡期货主力合约（SN2503）呈现冲高回落走势。开盘价为262500元/吨，盘中最高触及266250元/吨，但随后承压回落，最低下探至26.39万元/吨，最终收于261060元/吨，与前一交易日结算价基本持平。
二、基本面分析
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供应端偏紧：缅甸佤邦禁矿政策持续，锡矿进口量维持低位，叠加国内冶炼厂因环保成本上升和资源品位下降，生产压力较大。印尼锡矿出口仍处于偏低阶段，而刚果（金）Alphamin矿山受战事潜在威胁，海外供应存在不确定性。
国内库存累积：上海期货交易所锡库存增至6305吨，较前一交易日增加158吨，其中上海地区库存增幅显著（+94吨），显示短期供应压力加大。海外库存小幅回升：LME锡库存增至3930吨，但伦锡价格受美元走弱支撑，收涨0.44%至32900美元/吨附近，内外盘库存与价格走势分化。 - 美元指数回落：美国1月零售数据疲软导致美元指数下跌至106.64，为有色金属板块提供短期支撑。
- 政策预期博弈：美联储理事鲍曼强调需更多通胀下降证据才会降息，市场对3月议息会议态度谨慎，抑制风险偏好。
- 技术形态：日线级别价格冲高回落，26.5万元/吨阻力位压制明显，MACD指标红柱缩短，显示上行动能减弱。
- 持仓变化：主力合约持仓量减少1311手至2.88万手。
短期内，沪锡或延续高位震荡格局，多空因素交织：建议关注26.5万元/吨关键阻力位突破情况，若承压回落，则需警惕回调至25.5万-26万元/吨区间。中长期需跟踪缅甸矿端政策及国内冶炼厂复产进度。