2025年10月9日讯：

10月首周，铝加工各板块开工率受国庆长假影响呈现小幅调整，整体表现符合季节性特征，但内部分化明显。原生铝合金开工率微降0.4%至58.0%，主因部分企业受需求释放不及预期及订单不明朗影响，生产节奏放缓，但出口端韧性仍存，尤其是轮毂出口订单支撑头部企业负荷稳定。铝线缆开工率回落3个百分点至64%，假期物流受限及铝价波动抑制生产，但电网、光伏订单需求仍旺，后续有望随物流恢复逐步修复。铝型材开工率小幅下滑至53.60%，建筑型材新增订单疲软，工业材及光伏边框表现分化，后者短期排产较好但持续性存忧。铝板带开工率下调1个百分点至68.0%，部分建筑用幕墙板等企业受资金链压力及账期拉长影响，部分选择产线轮休或检修。铝箔开工率微降0.3%至72.3%，电池箔等工业类产品需求稳定，但旺季动能或提前减弱。再生铝开工率逆势上升2.3%至58.9%，铝水订单饱满推动生产回暖，但原料供应风险仍需关注。综合来看，长假扰动下铝加工行业整体韧性仍存，但需求端“金九银十”成色不足，铝价高位震荡及订单分化制约短期开工上行空间，后续需关注终端补库节奏及政策导向。

原生合金：国庆 8 天长假落幕，10 月首周原生铝合金板块开工率呈现小幅调整态势，环比微降 0.4% 至 58.0%，假期期间生产节奏略有放缓符合节前预期。从市场反馈来看，节后生产节奏呈现分化特征：部分企业受下游需求释放不及预期影响，生产规模较 9 月有所缩减；同时，部分企业因节后订单表现仍不明朗，短期生产调度保持谨慎，暂维持原有的生产节奏。支撑生产韧性的核心因素仍来自出口端，8 月铝合金轮毂出口创近三年新高的惯性影响下，头部企业依托在手订单维持相对稳定的生产负荷，成为对冲开工下滑的关键力量。短期来看，随着 “金九银十” 旺季后半程需求释放，开工率有望逐步回归稳定区间。

铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比节前下调1个百分点至68.0%。假期期间国内铝板带行业生产整体稳健，受节假日扰动程度较低。铝板带龙头企业依托成熟的假期生产保障体系及充足的原料备库，基本维持正常生产。分板块看，建筑用幕墙板等企业受资金链压力及账期拉长影响，部分选择产线轮休或检修；而汽车板、电池壳等工业板材需求稳健，产线基本满负荷运行。整体而言，“金九银十”传统旺季背景下，企业排产节奏仍较紧凑，生产韧性凸显，预计龙头铝板带企业开工率短期内将持稳或震荡上行。

铝线缆：本周铝线缆行业开工率环比回落3个百分点至64%，结束了连续上行趋势。这一变动主要受国庆假期效应影响，一方面，尽管头部企业按生产节奏不放假，但假期日期间大部分企业降低生产强度，仅维持基础出货需求；另一方面，尽管电网工程和光伏订单需求依然旺盛，但节假日期间物流受限导致企业成品库存积压，再加上铝价的波动剧烈，生产节奏有所放缓。SMM预计随着假期结束、物流恢复，叠加四季度传统赶工需求释放，开工率有望逐渐修复，但铝价高位震荡或继续抑制企业备货做成品的积极性。

铝型材：本周国内铝型材周度开工率较上周持平录得53.60%，较节前下滑1.00个百分点，主要系华东及华南部分企业节后复产不及预期，本周开工率有所下滑。分板块来看，建筑型材清淡依旧，企业普遍反馈建材新增订单量均偏小，在手订单多以老客户长单为主，部分华东地区企业反馈其在手订单量难以支撑至月底，其中，山东地区某龙头企业反馈，就其本月排产情况来看，预计10月建筑型材产量稳中偏弱。工业材方面，多数企业反馈新增订单情况未延续九月初的势头，近期维稳为主，仅安徽、福建地区部分企业反馈其汽车零部件、散热器等相关订单近期下游客户询价较多，但实际成交情况后续还待追踪。光伏型材方面，本周安徽、河北地区部分龙头企业反馈10月上旬光伏边框相关订单排产情况较好，给予本周开工率支撑，但四季度组件厂减产风险仍存，后续订单不确定性较大。整体来看，进入10月，受制于铝价高位，终端采买节奏放缓，企业新增订单难觅，短期开工率预计出现小幅回撤。

铝箔：本周铝箔龙头企业开工率环比节前下调0.3个百分点至72.3%。假期期间铝箔企业备货排产有序进行，但上行乏力初现。电池箔、钎焊箔等工业需求导向型产线基本保持稳定生产，仅个别工段因人员调度实施 1-2 天调休，属于正常生产排班范畴，此类产品需求端依托新能源汽车、储能等领域的稳定增量，订单确定性较强，支撑企业维持高位开工率。基于当前消费动能，铝箔企业普遍对国庆后旺季延续性持谨慎态度，旺季动能可能于10月下旬提前减弱，短期铝箔行业存在订单走弱的风险。

再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上升2.3个百分点至58.9%。当前龙头企业订单饱满，尤其是铝水类订单表现亮眼，为开工率维持高位提供有力支撑。节后市场需求也在快速复苏，但下游企业采购节奏仍偏谨慎，多以消化节前库存、按需补库为主，整体成交暂未明显放量。今年再生铝企业假期生产安排相对稳定，多数企业未停工或仅短暂停产1-3 天，当前行业整体开工率已基本回升至节前水平。随着再生铝市场需求持续向好，预计行业开工率有望进一步上行；但政策不确定性及原料短缺风险，或对部分企业的开工节奏形成制约，后续需持续关注政策落地动态与原料流通情况。


 

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(SMM铝组）