
沪锌近强远弱初显 存在正套机会吗?【SMM分析】
【SMM分析:沪锌近强远弱初显 存在正套机会吗?】从目前月差走势来看,自2月以来,沪锌2404-沪锌2406合约月差不断走扩,截止2月29日跨月月差已扩大至135元/吨,部分市场投资者选择做04-06正套,其背后逻辑如何…...
SMM3月1日讯:
年后沪锌期货合约价格开始出现近强远弱现象,而锌作为一个重要的有色品种,市场对其关注度较高,从目前月差走势来看,自2月以来,沪锌2404-沪锌2406合约月差不断走扩,截止2月29日跨月月差已扩大至135元/吨,部分市场投资者选择做04-06正套,其背后逻辑如何?该跨月合约正套机会大吗?我们主要从基本面进行分析。
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从矿供应来看来看。与3月相比,6月前后国内前期季节性减停产锌精矿复产较多,国内锌精矿供应水平相对较高,且澳大利亚等海外锌精矿主要进口国在每年的11月到来年4月属于传统雨季,季节性因素或影响澳大利亚矿山锌精矿产出,国内、海外双增量下,预计6月前后锌精矿供应更加充足。
从锌锭供应来看。3月锌精矿加工费再度下调,表明国内仍处于矿紧局面,2月、3月部分冶炼厂原料不足选择检修停产,整体精炼锌产量较低,但随着国内锌精矿陆续复产,锌精矿紧缺局面或有所缓解,预计6月前后锌精矿加工费较3月有所恢复,原料备库充足下6月前后冶炼厂或恢复正常生产,相较而言6月前后冶炼厂产量更多,锌锭供应水平更强。
下游来看。春节后随着下游陆续复产开工,需求恢复且伴随着气温回暖,“金三银四”锌下游消费传统旺季即将来临,预计3月下游消费升至年中较高水平,之后随着气温升高、南方梅雨季来临,建筑户外开工项目不断受到影响,6月前后开始进入锌下游消费淡季,需求不佳或拖累锌价走势。
综上所述,从锌锭供应以及需求角度来看,6月前后锌锭供强需弱情况不佳,04-06正套或存在一定机会。
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