【SMM分析】量、价、来源、目的港聚焦！2026年H1印尼硫磺硫酸进出口分析

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数据说明

• 硫磺：HS编码 25030000（各种硫磺，不含升华/沉淀/胶态硫）+ 28020000（升华/沉淀/胶态硫）
• 硫酸：HS编码 28070010（硫酸，H₂SO₄含量＞80%）
• 总量：2026年H1硫磺 184.81万吨（1,848,104,145 千克），同比2025年H1（261.91万吨）下降29.4%；硫酸 56.06万吨（560,640,243.7 千克）
• 金额：硫磺进口总额约12.70亿美元，整体均价687美元/吨；硫酸进口总额约1.11亿美元，整体均价199美元/吨

一、硫磺：总量萎缩近三成，价格前稳后急涨

1.1 月度进口量价走势

趋势解读：

• 1-4月：价格在540-556美元/吨区间窄幅震荡，整体平稳。1月进口量达37.81万吨（上半年次高），2月受春节因素影响回落至21.37万吨（环比-43.5%），3月反弹至37.44万吨，4月小幅回落至26.73万吨。此期间全球硫磺供应充足，印尼采购节奏平稳。
• 5-6月：价格急转直上。5月均价飙至798美元/吨，环比上涨46.4%；6月进一步升至1,108美元/吨，较4月低点上涨563美元/吨（+103%）。印尼镍冶炼HPAL项目集中备货、国际磷肥需求回暖、中东供应商大幅缩减对印尼供应三重因素叠加推动此轮暴涨。6月呈现“量价齐升”格局（量+21.2%，价+38.8%），表明高价下采购意愿仍未消退。

1.2 主要来源国：沙特居首，加拿大异军突起

核心观察：

• 中东六国（沙特+阿联酋+卡塔尔+科威特+巴林+阿曼）合计进口约98.24万吨，占比53.2%，仍为第一大供应板块，但较2025年同期（209.99万吨）大幅下降53.2%，减少111.75万吨。
• 加拿大占比从2025年H1的约8.5%（22.19万吨）跃升至17.7%，进口量同比增长47.6%（从22.19万吨增至32.75万吨），成为第二大来源国。加拿大高纯度固体硫磺在镍冶炼应用中适应性良好。
• 阿联酋、卡塔尔、科威特三国均价仅541-557美元/吨，显著低于沙特（754美元/吨）和加拿大（773美元/吨）。

1.3 主要目的港：三大镍园消化超八成

WEDA+MOROWALI+OBI ISLAND三大镍冶炼园区合计进口153.33万吨，占全国硫磺进口总量的83.0%。这三大园区均为印尼镍矿下游冶炼（含HPAL及RKEF配套硫酸/化肥装置）核心承载地，硫磺进口需求高度集中于镍产业。WEDA一港即占全国38.2%，为第一大进口目的地。GRESIK（格雷西克）进口量15.18万吨（占比8.2%），主要承接卡塔尔、科威特及印度来源的硫磺，服务于爪哇岛东部工业区。丹戎不碌港作为雅加达外港，进口量仅6.24万吨（占比3.4%），主要服务爪哇岛传统化工及化肥工业。

1.4 同比减量拆解：中东六国净减111.72万吨

2025年H1中东六国对印尼硫磺出口总量为209.99万吨，2026年H1降至98.24万吨，净减少111.75万吨（-53.2%）。各主要国家变化如下：

注：巴林是唯一对印尼出口增加的中东国家，但其基数较小（2万吨→4.42万吨），对整体格局影响有限。

减量主因：① 国际硫磺价格自2025年底至2026年6月持续走强，中东供应商将更多货源调往印度、中国及北非等高价市场；② 印尼国内部分新建硫磺制酸装置投产，对进口硫磺形成一定替代。加拿大（+10.56万吨）及菲律宾（+2万吨）等增量仅覆盖减量的约11%，远不足以对冲。

二、硫酸：进口量逆势增长，韩国跃居第一大来源国

2.1 月度进口量价走势

趋势解读：

• 1月进口量为2.70万吨，均价141美元/吨，为上半年低位。
• 2-4月进口量逐级攀升，4月达上半年峰值17.35万吨，均价同步从143涨至182美元/吨。下游HPAL项目集中投产，刚性需求集中释放。
• 5月进口量骤降68%（至5.53万吨），但均价急涨至241美元/吨。主因日韩多家冶炼厂进入年度检修期，硫酸出口货源收紧，供应量缩减而价格跳升。
• 6月进口量反弹至11.12万吨，均价飙至309美元/吨，较1月上涨119%。6月硫磺均价1,108美元/吨的成本传导、日韩检修延续以及印尼本地冶炼厂恐慌性补库三重因素叠加，创下近年来印尼硫酸进口月度均价最高纪录。

2.2 主要来源国：韩国跃居首位，中日紧随其后

韩中日三国合计进口52.39万吨，占全国硫酸进口总量的93.4%，集中度较此前进一步提高。韩国以20.65万吨（占比36.8%）跃居第一大来源国，较此前数据（18.15万吨）上调2.5万吨；中国以18.21万吨（占比32.5%）升至第二位，较此前大幅增加2.74万吨；日本进口量为13.53万吨（占比24.1%），较此前下调2.81万吨。硫酸因腐蚀性强、运输半径有限（通常不超过3000海里），区域临近优势决定东亚国家主导地位。印度均价高达380美元/吨，系特殊高纯/发烟硫酸规格，量小价高。台湾均价仅134.0美元/吨，为价格洼地，主要受益于其发达的炼化副产硫酸及短途海运成本优势。

2.3 主要目的港：OBI ISLAND独占半壁江山

OBI ISLAND一港占50.0%（28.02万吨），该岛聚集了多个由中国、韩国资本主导的镍钴湿法冶炼（HPAL）项目，对成品硫酸需求巨大。前三大港（OBI+BAHUDOPI+WEDA）合计占比76.2%，较此前（57.5%）大幅提升，反映硫酸进口目的地进一步向头部港口集中，与硫磺前三大港集中度（83.0%）的差距明显收窄。

三、硫磺与硫酸联合分析：量价联动与格局分化

3.1 总量与价格弹性对比

价格传导与弹性差异：

• 硫磺6月均价（1,108美元/吨）较1月（540美元/吨）上涨568美元/吨，涨幅105%；硫酸同期涨幅119%。硫酸价格弹性略高于硫磺，因其自身供需基本面更紧（日韩检修、印尼需求刚性），且现货市场体量小，易受边际供需变化冲击。
• 硫磺/硫酸进口量比从1月的14:1降至2-6月的2.0~3.6:1，反映印尼在“进口硫磺自制酸”与“直接进口成品酸”之间的动态平衡。当硫磺价格高企（如6月1,108美元/吨）时，部分冶炼厂更倾向直接采购成品硫酸以规避制酸装置运营成本，支撑了6月硫酸进口量反弹。

3.2 供应格局对比

硫磺来源更趋多元化（中东、北美、东南亚均有较大份额），而硫酸供应高度集中于东亚近邻，这由两种商品的全球贸易属性决定：硫磺可长途海运（好望角型/巴拿马型船），硫酸则受腐蚀性及运输成本限制，贸易半径较短。硫酸目的港集中度（76.2%）与硫磺（83.0%）的差距从此前的25.5个百分点收窄至6.8个百分点，表明两者需求端的地理集中度正趋于一致。

3.3 2025→2026结构变化总结

核心结论：印尼硫磺进口“量减价升”，中东供应大幅撤退，加拿大加速填补；硫酸进口“量价齐升”，直接进口成品酸成为弥补制酸缺口的重要途径，价格涨幅显著高于硫磺。

3.4 下半年展望

1. 硫磺：6月1,108美元/吨的价格已处历史高位，下半年当前预期仍将高位震荡。印尼全年进口量预计360-380万吨，同比下降约20%。
2. 硫酸：日韩冶炼厂检修季过后供应或有恢复，但OBI岛及WEDA地区多个HPAL项目仍处于产能爬坡期，下半年月均进口量有望维持10-12万吨，均价可能在260-330美元/吨区间高位震荡。
3. 格局演变：加拿大对印尼硫磺出口有望在2027年超越沙特成为第一供应国；中国硫酸对印尼出口仍有增长空间，尤其来自华东、华南沿海炼化一体化企业的副产硫酸。