下载App
氧化铝价格回落明显，4月电解铝成本环比下跌3.7%【SMM分析】
【SMM 分析：氧化铝价格回落明显，4月电解铝成本环比下跌3.7%】SMM 5月6日讯： 据SMM数据显示，2025年4月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,386元/吨，环比下跌3.7%，同比下跌0.9%，主因周期内氧化铝价格显著回落，SMM数据显示，周期内 （3.26-4.25）SMM氧化铝指数月均2954.95元/吨，环比下滑10.62%。2025年4月SMM A00现货均价约为20,074元/吨（3月26日-4月25日），国内电解铝行业平均盈利约3,688元/吨。
SMM 5月6日讯：
据SMM数据显示，2025年4月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,386元/吨，环比下跌3.7%，同比下跌0.9%，主因周期内氧化铝价格显著回落，SMM数据显示，周期内（3.26-4.25）SMM氧化铝指数月均2954.95元/吨，环比下滑10.62%。2025年4月SMM A00现货均价约为20,074元/吨（3月26日-4月25日），国内电解铝行业平均盈利约3,688元/吨。
截至2025年4月底，国内电解铝运行产能达到4,391万吨，行业最高完全成本下降至19,218元/吨，若行业采用月均价测算，4月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。
从电解铝产能的成本分布区间上看：
4月电解铝完全成本分布区间整体下游。2025年4月电解铝最低完全成本约13,289元/吨，最高完全成本约19,218元/吨，而3月电解铝最低完全成本约13,865元/吨，最高完全成本约20,089元/吨。产能分布具体如下：
3月份国内电解铝完全成本在15,000元/吨以下的产能占比为3.3%；
完全成本在15,001-16,000元/吨范围内的产能占比为29.7%；
完全成本在16,001-17,000元/吨范围内的产能占比为30.4%；
完全成本在17,001-18,000元/吨范围内的产能占比为27.5%；
完全成本在18,001-19,000元/吨范围内的产能占比为9.0%；
完全成本超过19,001元/吨以上的产能占比为0.2%。
从细分成本端看：
氧化铝原料端，据SMM数据显示，4月SMM氧化铝指数均价2955元/吨（3月26日-4月25日），4月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比减少10.4%，在电解铝成本中的占比39%。目前随着新投产能投产以及检修产能复产，氧化铝运行产能回升明显，周度环比增加348万吨/年。短期内，部分氧化铝厂有检修减产计划，但同时氧化铝新投产能将进一步爬产，氧化铝运行产能或呈现小幅震荡。总体上，前期检修减产集中造成的氧化铝现货货源收紧预计有所缓解，短期价格预计持续震荡下行。
辅料部分，4 月预焙阳极价格持续上涨，核心原因在于原材料石油焦价格虽存走弱态势但仍处高位，为其提供了有力的成本支撑。氟化铝方面，原料成本始终居高不下，供应端收缩态势延续，促使 4 月氟化铝价格显著上涨。两者共同作用下，4 月辅料成本的增加直接推动了电解铝生产成本的抬升。进入 5 月，市场格局生变。预焙阳极受原料市场下游需求萎靡价格持续下滑影响，开启跌势。氟化铝市场也因成本端不断走低，面临巨大的价格下行压力。综合来看，预计 5 月辅料市场整体呈下跌趋势，将带动电解铝生产成本同步下降。
电价方面，4月电价整体持稳运行，部分地区因煤炭价格下行而导致电力成本下移，4月全国平均电价小幅下跌，电解铝电力成本占比34%；进入5月，预计电价持稳运行，后续需注意西南地区进入丰水期后电价下调变化。
进入2025年5月，氧化铝月均价持续下滑；辅料成本下行；电力成本持稳，整体上电解铝成本或呈现回落趋势。综合来看，SMM预计2025年5月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,000-16,400元/吨附近。
数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息
（郭茗心 021-51595800）
