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交割后仓单持续流出令现货升水冲高回落【SMM华南电解铜现货周评】
来源：
SMM
发布时间：2025-06-19 17:27
SMM6月19日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现冲高回落的走势，周初受月差较大和交割影响，现货升水在交割后一度冲高至升水180元/吨，但随着仓单流出和持货商急于变现刺激，使得升水持续走低。截止至周四时，好铜报升水180元/吨较上周四上升80元/吨，平水铜报升水90元/吨较上周四上升70元/吨，湿法铜报升水40元/吨较上周四上升80元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高20元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.92万吨，较上周四下降0.09万吨，仓单合计0.86万吨较上周四下降0.06万吨，交割后仓单开始流出市场。具体来看：本周仓库到货量为1.03万吨/周较上周微降324吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周进口铜和国产铜到货量都较少。出库量为1.1万吨/周较上周下降0.29万吨/周，明显低于年平均水平（1.42万吨/周），周初时在交割前下游因月差较大导致采购量下降。
展望下周，进口铜到货仍较少，而且国产铜也因有出口操作令供应量下降。下游消费方面，由于本周有下游企业有减产情况，下周该企业将恢复正常生产，料总消费量将较本周增加。因此，我们认为下周将呈现供应下降需求增加的局面，周度库存料会继续下降，升水有望止跌回稳。
