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消费复苏刺激升水走高 料下周会延续涨势【SMM华南电解铜现货周评】
来源：
SMM
发布时间：2025-08-14 18:22
2025年8月14日
广东地区：本周该地区升贴水呈现持续走高的走势，主要原因是库存冲高回落叠加临近交割持货商积极挺价。截止至周四时，好铜报升水90元/吨较上周四上升90元/吨，平水铜报升水30元/吨较上周四涨120元/吨，湿法铜报贴水30元/吨较上周四上升120元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高110元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.68万吨，较上周四增加139吨，仓单合计1.58万吨较上周四增加0.71万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.36万吨/周较上周下降0.01万吨/周，略低于年平均水平(1.4万吨/周)，虽然本周进口铜到货不多，但国产铜到货量增加本周交仓量较多。出库量为1.34万吨/周较上周增加0.5万吨/周，略低于年平均水平（1.42万吨/周），本周有某大型下游铜加工企业复产刺激消费复苏。
展望下周，据悉下周进口铜到货量将有所增加，但国产到货量预计会下降，总供应量料少于本周；而下游消费方面铜价回落后预计会刺激下游消费。因此，我们认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存料会小幅下降，现货升水有望继续反弹，关注后半周仓单流出对升水的冲击。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
