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消费未见好转但供应减少 令现货升水探底回升 【SMM华南电解铜现货周评】
来源：
SMM
发布时间：2025-08-21 17:41
2025年8月21日
广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初因库存增加导致升水承压走低，随着下游需求增加升水重新走高。截止至周四时，好铜报升水90元/吨持平上周四，平水铜报升水30元/吨持平上周四，湿法铜报贴水30元/吨持平上周四。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高70元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.65万吨，较上周四减少328吨，仓单合计1.43万吨较上周四下降0.15万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.12万吨/周较上周下降0.23万吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，主因是交割后冶炼厂发货量减少叠加进口铜到货下降。出库量为1.19万吨/周较上周下降0.15万吨/周，低于年平均水平（1.42万吨/周），虽然铜价持续下降但下游消费仍未见好转，我们预计要到9月消费才能全面好转。
展望下周，国产铜到货量预计会小幅增加，但进口铜到货量依旧偏少，总供应量料略好于本周；而下游消费方面临近月末且新增订单未见增加，料下周消费量依旧偏弱。因此，我们认为下周将呈现供应微增需求疲弱的局面，周度库存料会小幅增加，现货升水维持弱势震荡。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
