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美铜材加工费上涨后谁是赢家？【SMM分析】
来源：
SMM
发布时间：2025-08-29 22:37
【SMM分析】尽管铜供应端出现极端波动，美国下游消费在8-9月表现相对韧性。制造业整体偏弱，但电力、数据中心、新能源车等行业需求依旧旺盛。电网升级、可再生能源项目以及AI带动的数据中心建设，继续推升电缆与铜排消耗。
尽管铜供应端出现极端波动，美国下游消费在8-9月表现相对韧性。制造业整体偏弱，但电力、数据中心、新能源车等行业需求依旧旺盛。电网升级、可再生能源项目以及AI带动的数据中心建设，继续推升电缆与铜排消耗。电动车销量创新高，也强化了对电解铜的结构性需求。然而，家电、空调等季节性消费偏弱，高价铜亦推动部分终端尝试铝材替代，显示成本压力。
企业策略快速调整。 由于半成品关税高企，进口电线电缆、铜管几乎停滞，国内厂商转向进口电解铜，在美国本地进行加工。南方线缆（Southwire）、Cerro Wire 等美国本土厂商趁机提价约5%，借助关税壁垒获得更高利润。普睿司曼（Prysmian）亦表示，美国本土工厂将显著受益于进口半成品受阻。美国铜材加工业成为关税的最大赢家。
市场情绪从恐慌转向观望。 7月时的极端价差令市场陷入“恐慌性囤货”，但政策落地后，价格回落，情绪转为谨慎。贸易商在消化库存的同时，也试探性地向外转售部分过量进口的铜。冶炼厂出口减少，保税区铜部分回流全球市场。
展望未来，在2025年剩余时间内，美国市场将维持去库存格局，进口需求低迷。全球供应链因美国抢货而错位，未来数月料将逐步修复。中长期来看，若2027年美国落实对电解铜本身的关税，或再次引发市场巨震。目前则进入一个“高库存、低进口、需求韧性”的新常态，本土加工企业因关税红利成为最大受益方。
