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【SMM分析】国庆期间锰市场平稳运行，节后预计呈现震荡格局
国庆假期期间，国内锰市场整体保持平稳运行节奏，未出现大幅波动。节后（10 月）锰市场受多重因素交织影响，预计呈现震荡调整格局。
国庆假期期间，国内锰市场整体保持平稳运行节奏，未出现大幅波动。节后（10 月）锰市场受多重因素交织影响，预计呈现震荡调整格局。
锰矿市场：
从供应端来看，国庆假期期间，海外锰矿矿山发运工作保持平稳，未出现因假期或不可抗力导致的发运中断情况。但据长期协议矿商反馈，10 月国内锰矿整体到港量将有所减少，在远期供应偏紧的背景下，国内矿商普遍看好后续市场，让价出货意愿显著降低，当前锰矿现货报价始终保持坚挺，未出现因假期需求清淡而降价促销的情况。
从需求端来看，多数硅锰合金厂在国庆节前已完成阶段性备货，国庆假期期间，硅锰合金厂对锰矿的采购需求下降，市场交投氛围整体冷淡，仅少数合金厂因库存低于安全线而进行刚需采购，对整体市场成交的拉动作用有限。
综合来看，10 月锰矿市场将维持暂稳态势，但受供需预期小幅波动影响，整体呈现震荡运行格局。
硅锰市场：
从成本端来看，国庆期间焦炭价格提涨后暂稳，锰矿现货价格同样暂稳，但South32、CML、康密劳11月对华报价均有上涨，远期成本支撑强，矿商预期偏乐观，挺价意愿较强，预计 10 月硅锰合金生产总成本较 9 月将有所抬升。
从供应端来看，国庆期间合金厂开工稳定，10月有新增产能投产，实际供应规模有望进一步扩大。
从需求端来看，10月下游钢厂生产计划整体平稳，新增高炉检修与复产数量均较少，对硅锰合金的刚性需求维持稳定，短期内对硅锰合金的需求暂稳。
从宏观面来看，10月份经济会议召开，《十五五规划》“反内卷” 政策重提概率较大。若政策落地，将有助于规范硅锰市场竞争秩序，减少低价无序竞争，政策托底下，价格存在上涨预期。
综合来看，当前硅锰市场暂稳运行，政策预期下价格不确定性增大，预计10月市场呈现震荡上升格局。
