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宏观政策表述未超预期 基本面多空交织锡价保持震荡偏强走势【SMM期锡简评】
【SMM期锡简评：宏观政策表述未超预期 基本面多空交织锡价保持震荡偏强走势 】沪锡主力合约（SN2504）今日呈现震荡偏强走势，日内价格先抑后扬，尾盘收红。截至收盘，主力合约报256990元/吨，较前一交易日上涨220元/吨，涨幅0.09%。日内波动区间为25.6万-25.8万元/吨，价格中枢较前一交易日小幅上移，市场交投情绪谨慎，整体维持区间整理格局。国内两会召开期间，政府工作报告提出“稳楼市、稳股市”的总体要求，推动金融市场风险偏好回升，有色金属板块整体受到情绪支撑。但政策表述未超预期，叠加美国多项经济数据即将公布（如非农就业等），市场对宏观指引的观望态度较强，限制了锡价上行空间。供应端：缅甸佤邦锡矿复产预期仍是潜在利空因素，但短期锡矿加工费已跌至历史低位（云南地区40%品位锡矿加工费约13000元/吨），冶炼厂生产利润受挤压，部分企业或被动减产，对价格形成支撑。需求端：现货市场成交略有改善，本周下游企业刚需采购增加，锡锭库存压力有所缓解，但整体消费仍以“逢低补库”为主，高价接受度有限......
2025年3月5日沪锡期货主力合约（SN2504）日评
行情回顾
沪锡主力合约（SN2504）今日呈现震荡偏强走势，日内价格先抑后扬，尾盘收红。截至收盘，主力合约报256990元/吨，较前一交易日上涨220元/吨，涨幅0.09%。日内波动区间为25.6万-25.8万元/吨，价格中枢较前一交易日小幅上移，市场交投情绪谨慎，整体维持区间整理格局。
影响因素分析
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宏观政策提振有限
国内两会召开期间，政府工作报告提出“稳楼市、稳股市”的总体要求，推动金融市场风险偏好回升，有色金属板块整体受到情绪支撑。但政策表述未超预期，叠加美国多项经济数据即将公布（如非农就业等），市场对宏观指引的观望态度较强，限制了锡价上行空间。 -
基本面多空交织
- 供应端：缅甸佤邦锡矿复产预期仍是潜在利空因素，但短期锡矿加工费已跌至历史低位（云南地区40%品位锡矿加工费约13000元/吨），冶炼厂生产利润受挤压，部分企业或被动减产，对价格形成支撑。
- 需求端：现货市场成交略有改善，本周下游企业刚需采购增加，锡锭库存压力有所缓解，但整体消费仍以“逢低补库”为主，高价接受度有限。
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外部扰动
美国对进口铜加征25%关税的消息引发市场对有色金属贸易流的担忧，但锡的直接关联性较弱，影响边际递减。此外，伦锡库存持续累积（当前库存刷新近三年新高），而国内小幅去库，内外分化加剧。
技术面与资金动向
- 技术形态：主力合约日线级别仍处于25万-26万元/吨的震荡区间内，短期均线缠绕，MACD指标动能柱收窄，显示方向性突破仍需更强驱动。
- 资金表现：日内持仓量变化有限，市场以短线交易为主，部分资金选择在宏观数据公布前离场观望。