引言：上周五开始，市场开始陆续传出印尼RKAB审批放松的消息，此消息于本周开始于市场上广泛传播，虽然该消息暂未得到官方证实，但已经在一定程度上影响了市场的情绪和镍价的走势。值得注意的是，本周时逢月底，是印尼冶炼企业与当地镍矿矿山对6月的镍矿升水的时期，据SMM了解，“RKAB审批放松”的消息并没有能够使得印尼内贸矿价格出现明显松动和下跌，6月印尼内贸火法矿主流升水或将持稳于5月，这可能也从侧面说明，当前来看，印尼当地内贸镍矿供需情况未出现结构性变化，镍矿供应偏紧的情况并未出现明显的改善。

近日，SMM与ESDM就此类问题进行了正式询问，ESDM某官员表示，近两周暂时未对补充配额进行大批量的审批。

在对本次消息做进一步分析之前，我们先就RKAB的定义、近两年的RKAB批复情况已经对市场产生的影响做一个整理回顾

一．RKAB介绍：印尼行业矿业必备资质

1.什么是印尼的矿业资质RKAB?

印尼RKAB(Rencana Kerja dan Anggaran Biaya）项目计划和预算报告，‌是印尼政府为规范矿产开采活动而设立的一项审查制度。 RKAB 是矿业公司每年必须编写并提交给能矿部批准的报告，其中包括商业计划、技术、经济和环境方面。此 RKAB 对于 IUP / IUPK 矿主许可持有者，无论是探索还是加工的 IUP / IUPK，都是矿业活动合法性的关键，从勘探、运输、加工到内部市场或出口。RKAB 只适用于一种矿产商品。通过RKAB审查的矿山将获得合法开采的资格，并有机会获得相应的镍矿配额。

2、办理RKAB的作用和重要性

1. ‌法律依据‌：RKAB是矿业公司合法开展采矿活动的必要文件，涵盖从勘探到营销的全过程。

2. ‌生产计划‌：它详细规定了矿山的年度生产计划和预算，确保资源合理利用。

3. RKAB不仅是矿业公司合法开采的凭证，还是获得镍矿配额的必要条件。矿业公司每年必须准备并提交RKAB文件，该文件从勘探、挖掘、运输、加工、精炼到营销等每一阶段的采矿活动都提供了法律支持‌，没有RKAB，矿业公司无法进行生产和贸易‌，严重的会罚款、吊销采矿许可证、甚至法律诉讼。

3、RKAB的申请流程：

a. 第一步‌准备阶段‌：矿业公司需要准备详细的计划和预算报告，涵盖业务、技术和环境等方面。

b. 第二步‌提交申请‌：将RKAB文件提交给能源和矿产资源部（ESDM）或其授权机构进行审批。

c. 第三步‌审批过程‌：审批过程可能较为繁琐且耗时较长，通常需要经过多轮审查和核对‌。

d. 第四步‌修订和更新‌：矿企每年可以对生产计划进行一次修订，以确保计划的灵活性和适应性‌。

二．RKAB近两年的批复情况已经审批节奏梳理

1.2024年RKAB批复情况概述

据SMM了解，印尼去年2024年全年共批复RKAB配额2.72亿湿吨，其中苏拉维西岛共批复约1亿8800万湿吨左右（MOROWALI园区所在的中苏拉维西省约批复6400万湿吨左右，东南苏拉维西省约批复1亿零500万湿吨左右，东苏拉维西省和南苏拉维西省两省共批复1500万湿吨左右），哈马黑拉岛的北马鲁古省约批复8360万湿吨，西巴布亚省约批复430万湿吨镍矿。

2025年截至目前为止，ESDM迟迟未向市场公布RKAB的完整的批复数据情况，目前官方公布的量仅有苏拉维西的一部分不完整RKAB配额，共计91778227湿吨，无法以偏概全，得出今年全年的RKAB批复情况。

2.2024年及2025年RKAB的批复节奏梳理

2024年是RKAB正式开始严格执行的第一年，而RKAB的批复节奏为，年初批复大部分的年度RKAB配额，而6月开始的下半年，根据市场的需求情况和矿山企业的申请情况，会通过补充配额的形式，对年内的RKAB进行补充批复。从去年的RKAB节奏上看，补充配额是从7月中旬开始完成审批流程，正式给予到矿山企业，补充配额批复的过程延续至去年11月。

若参考2024年的批复节奏，2025年的补充配合可能将同样于三季度才开始陆续落地。

另外，去年10月份左右部分矿山的RKAB集中落地，冶炼企业得以集中补充原料库存，而补库完成后，印尼内贸矿的升水也出现明显的回落，这也侧面印证了RKAB对于镍矿市场的影响力。

图为一年内SMM印尼内贸红土镍矿价格走势图：

三、RKAB对矿业行业和市场的影响：

RKAB制度的实施对印尼矿业行业产生了显著影响：

2024年3月开始，ESDM和APNI联合陆续发声，表示RKAB的申请份额过多，若全部批复，或将加剧镍产业的过剩，后续将对RKAB进行干预控制。2024年年初ESDM收到了700余份镍矿开采RKAB申请，但仅仅批准了142份。市场对于镍矿供应的担忧随之而起，并延续至今日，印尼镍矿内贸价格升水也随之持续攀升。

虽然后续仍陆续有补充申请获批落地，但批复量并不算大，批复速度也不及预期，对印尼内贸镍矿的紧迫市场来说，可算杯水车薪。

同时，ESDM对于RKAB的审批量和审批进度相关信息披露甚少，而其他各方拿到的数据统计口径参差不齐，这也造成了当前对于RKAB统计混乱的情况。

总的来说，RKAB政策对于市场的影响如下：

1. 供应不确定性增加：RKAB的审批进度缓慢‌，从2023年8月开始，新的审批政策对于同一IUP/IUPK企业的审批，由一年批改为三年一批，审批工作量增加，导致审批进度低于预期‌，而审批的延迟影响了镍矿的供应量，也导致了印尼内贸矿的价格持续高企‌。

2.扰动市场情绪：镍市场对RKAB审批进度的关注度高，任何关于配额增加或削减的传闻都会引发市场的广泛讨论和热议，并从情绪方面影响镍价短期的走势。

3.下游冶炼企业压力增加：RKAB审批暂停或延迟会导致镍矿供应紧张，甚至引发市场抢矿现象，从而进一步推高镍矿价格，增加冶炼厂的生产成本。另外‌，从长期来看，RKAB审批效率直接影响印尼镍矿产能的释放。

四．RKAB的新闻层出不穷，后续我们又该如果看待?

近日，SMM与ESDM就此类问题进行了询问，ESDM某官员表示，近两周暂时未对补充配额进行大批量的审批。而后续来看，镍矿市场价格将继续受到RKAB补充配额批复进度的持续影响。

镍矿价格后续来看，

1.火法矿方面：供应端来说，天气对于镍矿供应端扰动仍存，苏拉维西午间至夜间降水依旧频繁，而哈马黑拉岛5月也步入雨季，频繁的降水使得矿山可出货量受到影响，需求方面，NPI价格低位止跌，观望情绪浓厚，按照当前矿价计算，国内及印尼的NPI冶炼企业均处于成本倒挂状态，对高价镍矿的接受程度有限。库存方面：经历过4月份的低库存和抢矿备货，当前印尼火法冶炼企业库存水平略有好转，对高于市场价抢矿的意愿有所降低。另外，RKAB后续补充配额预计将于6月份开始进行审批流程，但市场对RKAB后续补充配额的审批速度仍抱有担忧，综合来看,虽然仍面临天气原因和RKAB批复进度或不及预期等供应端因素扰动，但受到下游价格疲软的拖累，后续印尼内贸火法矿价格短期内价格上涨空间有限。

2.湿法矿方面，MOROWALI园区部分项目因尾矿坝坍塌事故影响，4月MHP产量减少，下游冶炼企业下压湿法矿价格。时至5月，MOROWALI相关项目大多复产，市场对湿法矿需求回升，后续来看，下半年另有新的HPAL项目有投产预期，后续湿法矿供需或开始走向紧张。SMM预计，后续湿法矿价格或偏强运行。

综合来看，镍矿价格对于镍的成本支撑仍存，后续SMM将持续关注印尼内贸矿的供需变化以及RKAB补充配额的批复情况，并为市场提供第一手印尼市场信息。