菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加

本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周，菲律宾西南海域当前正有低气压形成并向北移动。受其影响菲律宾中部、西部以及北部都有较大范围降雨。受影响严重的Rio Tuba、Zambales、Honmohon和D岛有累计100mm以上降雨。南北Surigao也有80mm以上的累计降雨。Tawitawi、东Davao和Zamboanga等地降雨则相对较小。对发运和开采，造成一定影响。港口库存方面，截止到本周五9月5日，全国港口镍矿库存量为922万吨，环比增加48万吨。折合金属量约7.24万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格继续上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。预计9月国内NPI产量小幅增加。但从镍矿供需来看，整体依旧偏宽松。近期成交情况较为一般，未见明显增量。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。

本周9月4日，菲律宾总统正式签署《大型金属矿业增强财政法案》（Republic Act 12253），旨在改革该国矿业财政体系，平衡资源开发与可持续发展。新法案对所有大型金属矿实行统一财政框架，包括：阶梯式特许权使用费：根据矿区位置和利润率征收1%-5%的特许权使用费，矿区外最低税率为0.1%。暴利税：利润率超过30%的部分按1%-10%征税，防止企业通过价格波动避税。对于主产区的矿企是否涵盖在其中，目前仍在等待该文件公布后，才有明确消息。从当前市场反应来看，影响较小。后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。国内港口库存量级较高下，对现货价格形成压力。预计菲律宾镍矿价格短期或将持稳运行

印尼内贸镍矿价格持稳，需求微增 供应持续释放

印尼镍矿本周价格持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准9月下半期为14,900美元/干吨。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元；升水差异主要源于部分冶炼厂根据矿石品位所施加的扣罚和奖励。然而，市场成交的矿石品位主要集中在1.5%和1.6%。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25.5-27.5美元/湿吨，与上周持平。

供应方面，苏拉威西地区在九月份仍处于旱季，仅在部分地区偶有小雨出现。哈马黑拉的天气状况相比上周也有所改善。这意味着多数矿区的雨季影响已逐步缓解，潜在地将释放更多矿石供应进入市场。配额方面，主要矿山的RKAB修订已基本获得批准，正接近完成。总体而言，印尼镍矿石供应预计将在未来几周有所增加。加从需求角度来看，过去一个月市场上镍矿石采购活动略有增加。在需求端，印尼镍生铁价格持续上涨，带动部分冶炼厂本周产量出现回升。预计在九月份，关于将RKAB审批周期由三年缩短至一年的新规将正式发布。这或许使得冶炼厂提前预期未来可能出现的矿石紧缺，从而对矿石价格形成支撑并维持在稳定水平。展望下周，因RKAB的配额充足与主流矿区的天气好转，印尼火法镍矿价格或将出现下行空间。主流升水预计短期内持稳运行。

湿法矿方面，随着主要矿区天气状况的改善，市场供应量正逐步接近过剩。需求端方面，尽管部分HPAL冶炼厂计划增量，但增幅预计有限，难以有效推升价格。同时，即将获批的RKAB修订也将推动红土镍矿供应增加，而部分冶炼厂因库存中原料储备充足，采购活动保持稳定。在此背景下，湿法镍矿价格在未来数周内大概率将出现下行趋势。