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【SMM分析】本周镍价有所回升，镍社会库存持续累积
来源：
SMM
发布时间：2025-10-24 16:58
本周镍价呈现“外强内稳”的特征，LME镍价表现强势，而国内沪镍价格涨幅相对温和。LME镍价周五报15,320美元/吨，较上周上涨1.39%，沪镍主力合约(2512)周五收于122,150元/吨，较上周涨0.67%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价122,350元/吨，环比上周上涨550元/吨，金川镍升水本周均值为2,500元/吨，环比上周增加100元/吨，国内主流品牌电积镍升水区间为-100-200元/吨，小幅抬升。进入10月以来，现货成交有所好转，镍板现货升水同步企稳上升。
宏观方面，美国政府的停摆危机持续引发市场对美元流动性的担忧，此外美联储的政策信号存在拉锯，虽然市场存在降息预期，但部分“鹰派”言论也带来了不确定性，影响市场情绪。中美经贸关系的动态也成为本周市场关注焦点，中方将赴马来西亚与美方举行经贸磋商。国内党的四中全会会议公报概述了下一个五年发展规划的重点，市场对后续刺激内需和产业升级的措施出台抱有预期，短期对镍价形成提振。预计镍价将继续维持区间震荡走势，沪镍主力合约的核心波动区间看12.0万-12.4万元/吨。
库存方面，本周上海保税区库存约为3400吨，环比上周减少300吨。
国内社会库存约为4.88万吨，环比上周累库1,094吨。
