多晶硅：本周多晶硅价格指数为52.36元/千克，N型多晶硅复投料报价50.1-55元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克。多晶硅价格大稳小动，国庆节期间市场成交较为清淡，新增成交较少，市场对高价资源抵触明显。硅料企业报价不一，市场等待10月多晶硅行业会议再度召开。多晶硅10月产量超过此前预期，预计仍将环比上升3-5千吨左右。

硅片：国庆节期间，整体硅片均价持稳，N型183硅片价格在1.35元/片，210R硅片报价为1.4元/片，210mm硅片报价为1.7元/片。近期传二十届四中全会后，关于组件取消出口退税的事件将有初步结论，若果真如此或将刺激几个月组件的出口需求，9个点的收益将刺激企业和贸易商提前抢窗口期出口，并对硅片需求产生强支撑。然而，各家对Q4预测产生分歧，偏悲观的占多数，主要观点仍聚焦在终端需求上，我们也将密切关注各家实际排产情况，以此判断后续价格走势。

电池片：P型电池部分，PERC182电池片FOB价格0.041-0.042USD/W，价格维稳。N型电池部分，Topcon183N电池片价格为0.32-0.325元/W，对应FOB中国到港价为0.040-0.046USD/W；Topcon210RN主流成交价为0.287-0.29元/W，对应FOB中国到港价为0.038-0.042USD/W；Topcon210N成交区间为0.305-0.32元/W，成交均价为0.31元/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜稳定在0.35-0.36元/W，因一体化企业居多，以自产自用或代工为主，外销较少。

节后首日新签订单有限，预计短期价格走势将延续节前逻辑。其中变动较为明显的是210N型号，受排产旺盛推动，部分电池厂商已将其报价上调至0.32元/W。具体后续走势仍取决于下游客户的采购情绪。供给侧目前未对价格形成下行压力，节中厂商依据节前小批量订单有序出货，虽受组件企业放假安排影响节奏略有放缓，但整体库存积累处于可控水平。 需求侧支撑整体乐观。目前印度“双反”政策对电池厂商出货尚未构成实质性影响，市场普遍预期10–11月将为该政策落地的关键窗口期，由此可能引发的备货潮有望进一步支撑海外需求。考虑到海外市场对国内183N电池片的定价联动效应，预计其价格将继续稳定在0.32+元/W。 整体来看，10月光伏电池片市场呈现“总量收紧、结构分化”态势。需求端由印度ALMM政策带动的海外采购与国内集中式项目对高效电池片的需求共同支撑；供给端则逐步向TOPCon钝化技术及210N等大尺寸高效产能倾斜。在成本支撑与结构性需求主导下，行业正逐步进入“控量保价、结构优化”阶段。

组件：国庆假期内，光伏组件企业按照原定计划停产放假，放假时间3-5天不等，组件供应量些许下降，预估10月国内组件排产预期亦有再度下降空间。10月国内组件厂成本压力再度提高，但反观需求端近期招标项目不断减少，集中式装机不及预期，同时分布式成交量迅速下降，组件成交较为困难，与此同时国内部分头部企业为清库出货开始小幅下调价，其他企业为订单考虑同步下调报价，但部分尚有此前订单支撑的企业报价维持高位，故本周组件市场分化情况较为明显，但预估受市场整体成交氛围的影响，10月组件价格下跌的趋势仍较为明显。今日国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.665-0.686元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.673-0.691元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.680-0.700元/W，集中式方面，182组件价格为0.650-0.668元/瓦，210组件价格为0.665-0.683元/瓦，价格均有下跌。

组件回收：随着首批光伏电站逐步进入退役期，组件回收环节的重要性持续上升。

韦伯咨询数据显示，晶体硅光伏组件中玻璃、铝及半导体材料合计占比高达92%，另含约1%的银等贵金属。若实现高比例回收，到2030年可从废弃组件中回收约145万吨碳钢、110万吨玻璃、54万吨塑料、26万吨铝、17万吨铜、5万吨硅及550吨银，原材料累计价值约77亿元；到2040年，该价值有望达到1100亿元。 “国家队”已加速布局：中国资源循环集团（注册资本100亿元）于2024年成立，专注风电与光伏设备回收；中国东方资产旗下企业在新疆乌苏、宁夏吴忠投资超180亿元，建设全球最大光伏组件回收产业链项目，年处理量预计超140万吨。与此同时，晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等龙头企业亦已启动回收示范项目，布局从技术研发到生产线建设的全环节。

目前主流回收方式包括物理拆解与热解分离，但由于正规企业回收成本高企、环保要求严格，利润空间有限；部分中小企业则凭借低环保成本与灵活定价抢占市场，行业仍存在“劣币驱逐良币”现象。业内测算显示，单条产线盈亏平衡点约5000吨，毛利率需达25%左右方具备较好盈利性，行业盈利对银、铜等大宗商品价格波动高度敏感。 随着退役潮临近、政策支持及央国企资本加码，光伏组件回收行业正进入快速成长期。未来在监管完善、技术突破与产业集中度提升的推动下，该领域有望从“小作坊模式”迈向高标准、规模化、产业链一体化的新阶段，成为光伏产业链新的增长极。

终端：本周光伏组件呈现价稳量降的情况。根据当周（2025年9月22日至9月28日）SMM统计，国内企业中标光伏组件项目共42项，已披露的中标价格集中在0.69~0.74元/瓦区间，单周加权均价为0.72元/瓦，环比上涨0.01元/瓦；中标总采购容量为466.25MW，较上周下降3398.47MW。

据SMM分析，价格微涨主要受到主要中标容量区间（100MW~200MW）的加权均价上升影响：该区间容量占比25.71%，均价为0.72元/瓦，较上周提升0.01元/瓦。

容量方面，当周中标总量明显回落，主要因上周存在《中国电建2025年第一批N型（TOPCon）光伏组件3000MWp集中采购项目》这一超大标段导致基数较高。 分容量段来看： 50MW~200MW区间占比85.69%，为主力标段； 5MW~20MW中小标段均价集中在0.71~0.72元/瓦； 小于5MW的标段价格多未披露。 地区分布方面，云南省中标容量最高，占比42.85%；其次为河北省和新疆维吾尔自治区，均占21.42%。

统计期间主要中标信息如下： 在《中国电建江西水电公司田坝米田光伏发电项目一期PC施工总承包120MWp光伏电池组件采购项目》中，通威股份有限公司以0.72元/瓦中标120MW组件； 在《铁塔能源有限公司甘肃省分公司2025-2027年分布式光伏建设项目设备采购》中，环晟光伏（江苏）有限公司与上海大唐移动通信设备有限公司以0.71元/瓦中标约20MW组件； 在《东莞市新锋新能源有限公司2025年第一期光伏组件协议供货采购项目》中，东莞市志翔科技有限公司以0.74元/瓦中标约10MW组件。

光伏玻璃：节假期内，光伏玻璃企业生产正常，但需求端组件采购开始减少，一方面10月组件排产预期有所下降，另一方面组件成本压迫力度逐渐提高对于高价玻璃采购意愿开始下降，市场整体成交预期减弱。截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为13.0元/平方米，210版型对应的玻璃报价为13.5-14元/平方米。预计10月开始，组件厂将进一步消耗自身前期囤货库存，玻璃成交预计也快速下降，多数玻璃企业计划10月价格暂时稳定，暂不对下游企业施加压力。

高纯石英砂：节假日内，国内高纯石英砂报价维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨5.8-6.4万元，中层砂每吨2.5-3.1万元，外层砂每吨1.7-2.1万元，本周国内石英砂企业仍有小幅下调报价的计划，随着国内外企业供应量的上升，市场供应开始转向过剩趋势，且硅片端排产预期同步下降，石英砂累库风险上升，部分中小型企业开始让利出货，预计10月国内砂企以让利成交的策略为主，市场竞争情况预计增强。

EVA：本周光伏级EVA价格在10800-11200元/吨，近期市场成交氛围较为清淡，供应端由于节前部分石化企业检修完毕并排产光伏料，供应逐渐过剩，需求端十月份组件排产不及预期，供需格局转为供过于求，预计节后EVA光伏料存阴跌预期。

胶膜：EVA胶膜主流价格区间为13500-13700元/吨，EPE胶膜价格区间为13900-14000元/吨，受节前原料端EVA光伏料价格持续上涨影响，成本面支撑下十月份胶膜新单价格上行，但由于需求端开始降温，叠加成本面存下跌预期，后市来看，成本与需求的双重挤兑下，胶膜价格亦存下行风险。

POE：POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端国内光伏级POE需求相对疲软，胶膜企业多维持刚需采购节奏；供应端随着国内新增产能逐步释放，整体供需格局趋于改善，但受近期部分石化企业检修影响，光伏料现货供应偏紧，POE光伏料价格仍或呈现小幅上行态势。

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