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SS期货盘面上探回落 不锈钢供给增量下下游去化压力增大【SMM不锈钢期货周评】
来源：
SMM
发布时间：2025-09-05 17:45
SMM数据显示，本周SS主力合约呈现先涨后跌态势。截至9月5日10:30，SS2510合约报价为12740元/吨，较上周下跌50元/吨。
从宏观层面来看，美国8月ADP就业人数增加5.4万，低于预期，而首次申领失业金人数升至23.7万，为6月以来的最高水平。这些数据表明劳动力市场出现降温迹象，市场对美联储9月降息的预期因此升至97%。此外，美国7月贸易逆差由于进口激增而扩大至783亿美元。为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行于9月5日开展了10000亿元的3个月期买断式逆回购操作，采用利率招标方式，并实现多重价位中标。此举是因为当日有等量同期限逆回购到期，属于等量续作。市场预计，央行在本月还可能对到期的3000亿元6个月期买断式逆回购进行操作，并且不排除加量续作的可能性，以应对政府债券发行高峰期、同业存单大量到期以及股市走强所带来的资金面收紧效应。8月底，首都雅加达等地因突发事件引发的大规模示威游行演变为骚乱，导致人员伤亡和财产损失。尽管这一事件未对镍原料供给造成实质性影响，但在情绪波动的推动下，周初不锈钢期货价格有所上涨。
从基本面分析，本周正式步入“金九银十”这一传统消费旺季。不锈钢市场普遍预期月内价格将上涨，尽管当前成交情况仍显著受期货盘面涨跌影响，但整体需求较前期已有明显提升。本周内，不锈钢社会库存连续第九周下降，库存水平已回落至2月水平。此外，周内成本端的高碳铬铁和高镍生铁价格持续攀升，进一步推高了不锈钢的生产成本。然而，受乐观预期驱动，预计9月不锈钢排产量将进一步增加，这对下游终端的消化能力形成较大压力。同时，当前市场仍受宏观政策和期货盘面的较大影响，市场不确定性依然较强。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现程度。
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