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需求疲弱主导行情 不锈钢期货冲高回落 【SMM不锈钢期货周评】
SMM数据显示，本周不锈钢主力合约（SS2512）呈现冲高回落走势。截至10月31日10:30，SS2512合约收于12695元/吨，较10月24日收盘价12810元/吨下跌115元/吨（-0.9%）。盘面在前期反弹后动能不足，资金流出明显，市场情绪转向谨慎。
从宏观层面来看，10月29日美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%–4.00%。降息短期内提振了市场风险偏好，并压低美元指数，但同时10月中国制造业PMI为49.0，较上月下降0.8个百分点，重回收缩区间，显示制造业恢复乏力、需求不足。叠加房地产投资持续下行，终端采购延缓，整体需求信号偏弱。与此同时，中美经贸团队恢复沟通，虽对市场情绪有所提振，但尚未转化为实际需求改善。
从基本面来看，需求疲软是当前市场的核心矛盾。10月不锈钢排产约344-346万吨，环比小幅增加。下游终端采购积极性低，贸易商报价虽随盘上调，但成交明显不理想，现货价格上行乏力。市场传出200系减产消息，对盘面情绪略有支撑，但尚未对整体供需格局形成实质影响，原料端或因此阶段性承压。
社会库存为94.68万吨，较上周的94.64万吨微增0.04万吨，库存压力仍存。现货市场成交不活跃、现货价格低，贸易商在月末加速出货以回笼现金，现货跟涨动力不足。虽然盘面上周走强，但现货价格并未跟随盘面涨幅同步上行，导致本周期货与现货价差被动收窄，反映出市场实质成交仍显疲软。
成本方面，高镍生铁价格继续下行，由上周五的930.50元/镍点降至924元/镍点；高碳铬铁价格由8400元/50基吨降至8275元/50基吨。原料价格走弱削弱了成本支撑，叠加需求不振，进一步限制了不锈钢价格反弹空间。
总体来看，本周不锈钢期货盘面短暂受宏观降息与中美谈判消息提振，但需求端疲软、库存微增、原料走弱共同压制价格表现。
不锈钢采购商机
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