下载App
3月预焙阳极价格飙涨 下月价格或随原料转弱下行【SMM分析】
【SMM分析：3月预焙阳极价格飙涨 下月价格或随原料转弱下行】周期内山东某电解铝企业已调整2025年3月的预焙阳极招标基准价，环比上涨956元/吨。同时，国内另一大型预焙阳极销售公司也提高了其3月份的销售定价，环比上涨1,381元/吨。这一价格调整的背景是原料石油焦价格的显著上涨，以及煤沥青价格的缓步提升，导致预焙阳极的成本不断增加。根据SMM的测算，截至3月6日，中国预焙阳极的成本已达到约6,032元/吨。
2月（2月6日-3月6日）周期内SMM预焙阳极价格宽幅上涨，山东某铝厂2025年3月采购基准价为5,066元/吨，较上月基准价上调23.26%。据SMM了解3月预焙阳极出口订单价跟随国内原料价格宽幅上涨，调整幅度集中在130-220美元/吨附近。截至目前， SMM华东地区阳极价格收报5,066-8,594元/吨。
原料端：在本周期内，石油焦价格冲高后回落，尤其是节后开工，石油焦价格涨幅尤为明显。低硫石油焦市场的上涨主要受到东北地区炼厂库存低位的影响，结合节后开工下游企业的备货补库需求，导致低硫石油焦价格多次上调涨至年内新高，进入3月后，随着下游畏高情绪渐浓，下游接货放缓，低硫焦价格开始松动下落。根据SMM的统计，截至目前，东北地区低硫焦的平均价格已达到5,356元/吨，较2月6日大幅上调了20.63%。周期内地方炼厂石油焦价格受供需双方支撑不断上涨，至2月12日SMM地方炼厂石油焦均价涨至3,138的高位，随后因下游接货转弱进入整理阶段。根据SMM的调研数据显示，截至3月6日，地方炼厂的石油焦均价上涨至2,864元/吨，较2月6日上涨27.46%。在煤沥青方面，周期内煤沥青价格震荡上扬，根据SMM数据，截至3月6日，煤沥青均价为每吨4,671元，比2月6日上涨了22.67%。总体而言，预焙阳极企业成本端压力增加显著。
从供应角度来看，2025年2月份国内预焙阳极企业的开工情况略有改善。主要原因包括河南和山东地区部分企业因环保政策放宽及新产能投产而恢复生产，其他地区的一些企业也因为检修结束而复产。此外，福建地区某企业的复产进一步为预焙阳极供应端带来了增量。然而，由于2月份为短月份，整体产量的增加受到一定限制，经SMM测算2月份行业开工率为73.18%，环比上个月下调了1.47个百分点。总体而言，尽管预焙阳极的供应量有所下降，但整体供应仍然相当充足。
从需求角度来看，截止2月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,581万吨，国内电解铝运行产能约为4,364万吨左右，行业开工率环比上涨0.07个百分点，同比增长2.26个百分点至95.3%。目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间，月内电解铝利润修复后，四川、广西等多家早前减产企业，于2月初开始陆续复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启槽，对后续电解铝运行产能增长动力贡献仍在。进入2025年3月份，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，3月底国内电解铝年化运行产能持平在4,384万吨/年。预焙阳极行业在国内需求方面表现良好。
简评：周期内山东某电解铝企业已调整2025年3月的预焙阳极招标基准价，环比上涨956元/吨。同时，国内另一大型预焙阳极销售公司也提高了其3月份的销售定价，环比上涨1,381元/吨。这一价格调整的背景是原料石油焦价格的显著上涨，以及煤沥青价格的缓步提升，导致预焙阳极的成本不断增加。根据SMM的测算，截至3月6日，中国预焙阳极的成本已达到约6,032元/吨。尽管3月的预焙阳极价格宽幅上调，但难抵原料石油焦市场价格上涨所带来的压力，企业盈利情况受到了一定的压缩。进入三月后，石油焦市场因下游接货放缓而出现颓势，炼厂石油焦价格开始逐步下跌。目前石油焦下游需求表现较为一般，多数企业维持刚需采购，对石油焦价格支撑较为一般，且短期内无明显转好迹象，故SMM预计下月预焙阳极价格在原料市场转弱的情况下或将转为稳中下行。未来需持续关注预焙阳极及下游电解铝企业的开工情况。
