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宏观宽松预期升温 铝价仍具反弹动能【SMM铝晨会纪要】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-08-06 09:38
【SMM铝晨会纪要：宏观宽松预期升温 铝价仍具反弹动能】宏观面上，特朗普施压美联储降息叠加潜在主席更替，强化宽松预期，叠加对印度加征关税或扰动全球供应链，国内七部门联合推动金融支持制造业高端化发展，明确2027年前建成适配绿色智能制造的金融体系，中长期利好铝在新能源、高端装备等领域的需求增量。基本面，供应端，国内电解铝运行产能持稳运行，铝水比例回落，铸锭量增加即市场可流通货源增多叠加社库持续累库，压制铝价上行。需求端，下游淡季氛围依旧，现货按需采购，现货升水上挺乏力；光伏、新能源汽车、家电板带仍处于淡季，尽管铝价下行，但加工厂在手订单暂无明显好转趋势。库存方面，铝锭及铝棒库存持续累积，累库预期仍旧较强。短期看，现货升贴水偏弱运行，预计维持承压运行格局，但宏观面宽松预期升温，待季节性淡季结束及政策落地传导，铝价仍具反弹动能，后续价格能否突破需观察8月份淡旺季过度期库存走向及消费回暖信号。
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