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美联储降息预期上升 消费淡季下铝价承压依旧【SMM铝晨会纪要】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-08-08 09:19
【SMM铝晨会纪要：美联储降息预期上升 消费淡季下铝价承压依旧】总结：宏观方面，美联储降息预期上升，宏观情绪依然向好，对基本金属有所提振；美对印加征关税，印俄签订铝方面深化合作协议，资金避险情绪悄然升温。基本面来看，供应方面变化不大，电解铝运行产量稳中小增；成本方面，周度电解铝行业总成本16738元/吨，变化甚微，行业高利润依旧。重点来看，需求方面目前在淡季影响下，终端到加工材的消费依旧趋弱。家电、光伏前期支撑强劲的行业增速放缓，部分铝终端出口订单也出现下滑，建筑行业仍处于超季节性下滑的现象。电解铝的社会库存已经破55万吨关口，虽然周内因到货不均匀，引起阶段性的库存数据波动，但淡季氛围下铝价高位，消费可能进一步被损伤，短期内库存继续累库趋势不改。综合来看，宏观向好叠加电解铝供给潜在风险使铝价反弹至高位，但消费淡季下，库存累库压力依然较大，待利好情绪消化后，铝价重心将有所回落，21000元/吨关口承压依旧。同样的，大多数加工材企业对20500元/吨下方的价格认可度较高，刚需采买能力在此位置得到一定的验证。
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