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【镍矿市场周评】印尼矿供应紧张仍为主旋律 价格偏强运行
印尼矿供应紧张节奏延续 火法矿价格或再次攀升
菲律宾镍矿基本面偏空但价格居高不下
本周菲律宾镍矿价格持稳，从供需角度出发，菲律宾南部雨季基本结束，Surigo地区矿山中品镍矿出货量持增加预期，需求方面，国内NPI价格于周内继续下跌，国内冶炼厂对高价镍矿接受程度下降。从库存角度来看，国内镍铁厂库存仍处相对较低水平， 刚需采购需求仍存，但对镍矿价格接受程度有限。海运费方面，周内海运费整体持稳，苏里高地区至中国连云港约为10~10.5美元/湿吨。菲律宾到印尼方面，菲律宾到印尼的出口量仍在增加，，印尼镍矿月内价格整体持稳偏强，对菲律宾镍矿价格产生一定对支撑。整体来看，SMM预计，受到供应量增加及下游NPI价格下跌等综合因素影响，后续菲律宾镍矿价格或偏弱运行。
印尼矿供应紧张仍为主旋律 价格偏强运行
印尼矿本周价格持稳偏强，本周镍价有所回调，PNBP政策落地预期，宏观方面对价格起到一定支撑。本周成交价格整体持稳，本周印尼市场成交价格：火法矿方面本周主流升水延续24~26美金，1.6%到厂价为51.5~53.5美元/湿吨，湿法矿方面印尼内贸矿1.3%到厂价格约为25~26美金/湿吨。
从供需角度来看，火法矿方面：供应端，大K岛雨季延续时间较长，周内降水仍旧频繁，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，但总体来看，4月开始印尼降水将逐渐减少，镍矿供应整体呈增加预期，需求端，下游NPI价格受到特朗普关税政策带来的镍价下行的冲击，NPI价格周内下跌幅度较大，对镍矿价格支撑减弱，但四月升水已经落定，后续修改需待四月底就五月升水进行谈判。库存方面来看：印尼镍铁冶炼企业原料库存普遍较低，刚需补库需求仍存，叠加月内印尼NPI产量仍有小增，需求支撑仍存，综合来看，SMM预计印尼火法矿的供应或仍延续偏紧的节奏。湿法矿方面：供应端，周内湿法矿供应紧张的情况暂不明显，需求方面，大K园区湿法项目的事故问题影响了4月MHP的需求，综合来看，湿法矿市场供应相对充足。政策方面，本周印尼PNBP政策落地，暂定于26日开始执行，版税的上调带来镍矿销售成本的抬升，但是四月初升水的大幅上调已经综合考虑到PNBP政策落地的影响，后续来看该政策或不会再进一步拉涨镍矿价格。
综合来看，镍矿端当前多空交织，但仍维持了供应紧张的主旋律，后续价格走势需关注四月印尼大K小K两岛雨季的情况，SMM预计印尼内贸镍矿价格短期内持稳偏强运行。
