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宏观利好拉涨不锈钢价格 不锈钢厂倒挂幅度收窄【SMM分析】
本周，不锈钢市场呈现现货价格与生产成本同步上行的格局，其中现货价格涨幅更为显著，有效收窄了不锈钢生产企业的成本倒挂幅度。以 304 冷轧为例，基于当日原料价格核算，本周现金成本仅微涨 35 元 / 吨，亏损比例缩至 5.15%；若按存货原料成本计算，现金成本上涨 101 元 / 吨，亏损率为 5.62%。
在镍系原料成本方面，市场呈现结构性分化特征：高镍生铁价格延续偏弱走势，但纯镍、废不锈钢等原料价格上扬，推动镍原料综合采购成本上升。尽管高镍生铁市场供给充裕，且生产企业长期面临成本倒挂困境，但受宏观利好带动不锈钢及纯镍价格上涨支撑，高镍生铁周内跌幅明显收窄。截至周五，10-12% 品位高镍生铁价格累计下跌 1 元 / 镍点，报 941.5 元 / 镍点。废不锈钢价格紧密跟随不锈钢成材价格上涨，虽然相较高镍生铁已不具备成本优势，但由于市场货源紧张，贸易商普遍采取挺价惜售策略，推动价格整体走强。截至周五，华东地区 304 边料价格累计上涨 250 元 / 吨，报价达 10000 元 / 吨。
铬系原料市场则呈现不同态势。周内，高碳铬铁价格小幅回落。尽管海外铬铁企业停产，市场传言国外大型供应商计划削减国内供货量，且不锈钢高产量对铬铁需求旺盛，叠加铬矿价格受海外矿商控盘难以显著下跌，但随着 5 月国内铬铁企业逐步复产扩产，前期零售市场货源紧张局面得到缓解，市场预期 5 月将出现供应过剩，看涨情绪随之降温。数据显示，内蒙古地区高碳铬铁本周价格下跌 75 元 / 50 基吨，最新报价 8075 元 / 50 基吨。
总体而言，宏观利好推动不锈钢价格上行，虽成本小幅上涨，但企业亏损状况有所改善。然而，随着宏观利好效应逐渐消退，市场将回归基本面主导逻辑，不锈钢价格持续上涨动力不足。鉴于高碳铬铁、高镍生铁等核心原料价格预期仍偏弱势，叠加下游需求疲软，不锈钢价格缺乏上行支撑，预计企业成本倒挂的局面短期内仍将延续。
不锈钢采购商机
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