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不锈钢成本支撑乏力 需求疲软难消【SMM分析】
本周，不锈钢市场呈现生产成本与现货价格同步下探的格局。尽管高镍生铁价格小幅抬升，但高碳铬铁、废不锈钢价格双双走弱，叠加下游需求持续低迷，不锈钢产品售价随之承压下行，企业亏损程度进一步加剧。以 304 冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周现金成本下降 36.24 元 / 吨，亏损比例扩大至 5.89%；若以存货原料成本计算，虽现金成本降低 109.29 元 / 吨，但亏损率仍维持在 5%。
在镍系原料成本层面，本周镍矿价格保持坚挺，为高镍生铁价格构筑了稳固的成本支撑，促使高镍生铁周内价格小幅上行。然而，近期不锈钢厂减产消息不断传出，市场预期高镍生铁需求将随之减弱。同时，不锈钢企业普遍面临成本倒挂困境，对高价原料的采购意愿较低，进一步限制了高镍生铁价格的上涨空间。截至周五，10 - 12% 品位的高镍生铁价格累计上涨 3 元 / 镍点，收于 954 元 / 镍点。废不锈钢市场方面，其价格随不锈钢成材价格同步小幅下跌。相较于高镍生铁，废不锈钢在经济性上仍处于明显劣势。受不锈钢减产预期影响，市场信心受挫，持货商出货意愿强烈，推动废不锈钢价格持续走弱。截至周五，华东地区 304 边料价格累计下跌 100 元 / 吨，报价降至 9850 元 / 吨。
在铬系原料成本领域，尽管 6 月青山集团高碳铬铁钢厂招标价格维持平盘，但市场供需格局正发生显著转变。一方面，不锈钢行业预期减产，削弱了对高碳铬铁的需求；另一方面，高碳铬铁生产企业却呈现扩产趋势，使得此前阶段性紧缺的局面得到有效缓解。虽然预计海外铬铁产量有所下滑，但国内高碳铬铁厂家凭借前期低价铬矿原料优势，生产积极性高涨，推动铬铁市场从供不应求逐步转向供过于求。随着市场现货资源日益充裕，铬铁生产企业与贸易商出货意愿显著增强。在供需关系逆转的背景下，高碳铬铁价格已进入下行通道。数据显示，内蒙古地区高碳铬铁本周下跌 100 元 / 50 基吨，最新报价为 7950 元 / 50 基吨。
综合分析，当前不锈钢成本对价格的支撑作用有限，市场的核心矛盾仍聚焦于下游需求持续疲软。近期，部分不锈钢企业因成本倒挂、订单不足及设备检修升级等多重因素，已陆续采取减产措施。然而，减产规模能否与需求萎缩幅度相匹配，仍存在较大不确定性。在供需博弈不断加剧的背景下，不锈钢企业想要实现利润修复，预计将面临较长周期与诸多挑战。
