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短期供应扰动持续 沪锡主力合约或围绕26万-27.5万元/吨波动【SMM锡晨会纪要】
来源：
SMM
发布时间：2025-06-09 08:52
【SMM晨会纪要：短期供应扰动持续 沪锡主力合约或围绕26万-27.5万元/吨波动 】国际层面：美国政策影响：特朗普政府可能实施的贸易保护政策（如加征关税）对全球供应链形成扰动，尤其是中国光伏出口或受限。但美国降息预期升温（5月ADP就业仅增3.7万人）叠加财政刺激政策，或推动下半年经济回暖，提振工业金属需求。中国政策支持：国内“以旧换新”政策持续拉动白色家电、新能源汽车消费，叠加央行降准释放1.175万亿元流动性，为工业需求提供托底支撑。地缘政治风险：缅甸佤邦复产时间推迟至5月后、印尼锡出口配额审批缓慢，短期供应扰动持续；非洲矿增量（如刚果Mpama South项目）部分填补缺口，但运输瓶颈限制实际到港量。中美贸易摩擦及印尼镍矿出口政策调整的潜在风险，可能引发市场避险情绪。短期约束，国内冶炼厂原料库存维持低位，缅甸禁矿预期下锡精矿价格上涨。中期增量：非洲（刚果、卢旺达）及南美（秘鲁）锡矿项目投产，但品位下降及环保成本上升限制产能释放速度。震荡偏强：受印尼出口延迟、缅甸复产推迟及半导体需求回暖支撑，沪锡主力合约或围绕26万-27.5万元/吨波动。……
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