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5月电解铝成本窄幅回落 6月细分成本涨跌互现【SMM分析】
【SMM 分析：5月电解铝成本窄幅回落 6月细分成本涨跌互现】SMM 6月4日讯：据SMM数据显示，2025年5月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,333元/吨，环比下跌0.3%，同比下跌5.1%，周期内5月中旬铝土矿端扰动拉动氧化铝期货价快速走高，现货跟涨稍有延迟，且月内氧化铝现货走势前低后高因此5月氧化铝月均价上涨有限，预计6月月均上涨明显。SMM数据显示，周期内（4.26-5.25）SMM氧化铝指数月均2959.3元/吨，环比上涨0.15%。2025年5月SMM A00现货均价约为20,050元/吨（4月26日-5月25日），国内电解铝行业平均盈利约3717元/吨。
SMM 6月4日
据SMM数据显示，2025年5月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,333元/吨，环比下跌0.3%，同比下跌5.1%，周期内5月中旬铝土矿端扰动拉动氧化铝期货价快速走高，现货跟涨稍有延迟，且月内氧化铝现货走势前低后高因此5月氧化铝月均价上涨有限，预计6月月均上涨明显。SMM数据显示，周期内（4.26-5.25）SMM氧化铝指数月均2959.3元/吨，环比上涨0.15%。2025年5月SMM A00现货均价约为20,050元/吨（4月26日-5月25日），国内电解铝行业平均盈利约3717元/吨。
截至2025年5月底，国内电解铝运行产能达到4,391万吨，行业最高完全成本下降至18,859元/吨，若行业采用月均价测算，5月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。
从电解铝产能的成本分布区间上看： 2025年5月电解铝最低完全成本约13,377元/吨，最高完全成本约18,859元/吨。产能分布具体如下：
5月份国内电解铝完全成本在14,500元/吨以下的产能占比为0.1%；
完全成本在14,501-15,500元/吨范围内的产能占比为31.2%；
完全成本在15,501-16,500元/吨范围内的产能占比为18.5%；
完全成本在16,501-17,500元/吨范围内的产能占比为36.1%；
完全成本在17,501-18,500元/吨范围内的产能占比为22.5%；
完全成本超过18,501元/吨以上的产能占比为1.7%。
从细分成本端看：
氧化铝原料端，据SMM数据显示，5月SMM氧化铝指数月均2959.3元/吨（4月26日- 5月25日），5月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比增加0.9%，在电解铝成本中的占比36%。随着几内亚矿端扰动带动矿价成交走高，叠加氧化铝基本面去库支撑，氧化铝现货价上涨，预计6月氧化铝月均价将上涨至3100元/吨附近。
在辅料市场，5月预焙阳极价格转涨为跌，原料市场因下游疲软而持续走弱，成本端支撑减弱，推动预焙阳极价格下行。氟化铝方面，原料价格持续探底，供应端低位开工需求端未见明显增量，导致5月氟化铝价格大幅下跌。两者共同作用下，5 月辅料成本的下行带动电解铝生产成本的下滑。进入 6月，预焙阳极市场稳中走弱，氟化铝市场延续跌势。整体来看，辅料市场仍处于走弱态势，推动电解铝成本下移。
电价方面，5月电价整体持稳运行，部分铝厂因购买绿电，绿电价格波动而带动整体电费上涨，5月全国平均电价小幅上涨，电解铝电力成本占比35%；进入6月，西南地区即将进入丰水期，电价或将出现明显回落，带动电力成本下行。
进入2025年6月，氧化铝月均价上行动力仍存；辅料成本走弱；电力成本下行，整体上电解铝成本或呈现小幅回落趋势。综合来看，SMM预计2025年6月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,000-16,300元/吨附近。
数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息
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