氧化铝上涨带动电解铝成本走高目前西南地区执行丰水期电价【SMM分析】

来源： SMM

发布时间：2025-07-01 16:29

姚可欣

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【SMM 分析：氧化铝上涨带动电解铝成本走高目前西南地区执行丰水期电价】SMM 7月1日讯：据SMM数据显示，2025年6月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,545元/吨，环比增加1.3%，同比下跌6.4%，周期内氧化铝尽管价格冲高回落，但依旧维持在3100元/吨以上，至使月均价环比增长，从而带动电解铝成本走高。SMM数据显示，周期内（5.26-6.25）SMM氧化铝指数月均3235.7元/吨，环比上涨9.3%。2025年6月SMM A00现货均价约为20,453元/吨（5月26日-6月25日），国内电解铝行业平均盈利约3908元/吨。截至2025年6月底，国内电解铝运行产能达到4,382万吨，行业最高完全成本上升至19,416元/吨，若行业采用月均价测算，6月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。

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SMM 7月1日

据SMM数据显示，2025年6月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,545元/吨，环比增加1.3%，同比下跌6.4%，周期内氧化铝尽管价格冲高回落，但依旧维持在3100元/吨以上，至使月均价环比增长，从而带动电解铝成本走高。SMM数据显示，周期内（5.26-6.25）SMM氧化铝指数月均3235.7元/吨，环比上涨9.3%。2025年6月SMM A00现货均价约为20,453元/吨（5月26日-6月25日），国内电解铝行业平均盈利约3908元/吨。

截至2025年6月底，国内电解铝运行产能达到4,382万吨，行业最高完全成本上升至19,416元/吨，若行业采用月均价测算，6月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。

从电解铝产能的成本分布区间上看： 2025年6月电解铝最低完全成本约13,906元/吨，最高完全成本约19,416元/吨。产能分布具体如下：

6月份国内电解铝完全成本在14,500元/吨以下的产能占比为0.1%；

完全成本在14,501-15,500元/吨范围内的产能占比为7.6%；

完全成本在15,501-16,500元/吨范围内的产能占比为48.1%；

完全成本在16,501-17,500元/吨范围内的产能占比为27.1%；

完全成本在17,501-18,500元/吨范围内的产能占比为12.2%；

完全成本超过18,501元/吨以上的产能占比为5.0%。

从细分成本端看：

氧化铝原料端，据SMM数据显示，6月SMM氧化铝指数月均3235.7元/吨（5月26日- 6月25日），6月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比增加9.0%，在电解铝成本中的占比39%。6月氧化铝价格高位回落，月底由于交仓需求增加，氧化铝现货货源阶段性收紧，氧化铝现货价格止跌，后续走势需关注供需情况变动，7月氧化铝月均价预期较6月环比下跌。

辅料市场方面，6月预焙阳极国内市场价格平稳过渡为主，原料市场因下游疲软而持续走弱，成本端支撑减弱，拖拽预焙阳极价格难以上涨。氟化铝方面，供需双弱格局下，原料价格涨跌互现未能形成有效成本支撑， 6月氟化铝价格持续下行。总体来看，辅料端对电解铝成本支撑减弱。进入 7月，预焙阳极市场继续下行，氟化铝市场延续跌势。整体来看，辅料市场仍处于走弱态势，短期内难以对电解铝成本形成有效支撑。

电价方面，6月电价回落，主要系进入丰水期，西南地区电价下调，6月全国平均电价环比下跌5.6%，电解铝电力成本占比32%；进入7月，西南地区持续丰水期电价，但四川地区或出现峰谷电价调整，导致电解铝厂电价微增，SMM将持续根据电费变动情况。