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宏观利好支撑铝价高位震荡 淡季消费疲软引回落压力【SMM铝晨会纪要】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-08-14 08:56
【SMM铝晨会纪要：宏观利好支撑铝价高位震荡 淡季消费疲软引回落压力】宏观方面，温和的美国通胀数据巩固了美联储9月降息的预期，并推高了市场对今年晚些时候进一步宽松政策的押注。基本面来看，供应方面变化不大，电解铝运行产量稳中小增；成本方面，周度电解铝行业总成本16738元/吨，变化甚微，行业高利润依旧。需求方面目前在淡季影响下，终端到加工材的消费依旧趋弱。家电、光伏前期支撑强劲的行业增速放缓，部分铝终端出口订单也出现下滑，建筑行业仍处于超季节性下滑的现象。淡季氛围下铝价高位，消费可能进一步被损伤，短期内库存继续累库趋势不改。综合来看，国内外宏观向好叠加电解铝供给潜在风险使铝价反弹至高位，但消费淡季下，库存累库压力依然较大，待利好情绪消化后，铝价重心将有所回落，21000元/吨关口承压依旧。
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