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  • SMM 铜市场分析日评 2.14日

    宏观方面:  1)美国1月CPI同比 1.6%,创2017年6月来新低。英国1月CPI同比 1.8%,为2017年1月来最低。昨日数据公布后,大挫英镑。 2)美联储将在未来几次会议中确定结束缩表的计划,释放积极信号。 3)新西兰联储维持官方现金利率(OCR)在1.75%不变,符合市场预期,同时推迟加息预期,此前美国、英国、澳大利亚联储利率政策言论均转变风向偏鸽派,以应对经济下行的压力。基本面: 1)铜精矿:铜资源勘探商Caravel Minerals为其位于西澳Wheatbelt地区的同名项目大幅上调了矿产资源估值,使铜的蕴藏量较2016年4月的128万吨增加了52%。Caravel的钻井计划现已确定全球3.66亿吨铜指标,铜含量为0.35%,较三年前增加46%。 2)废铜: 昨日1#光亮铜报价43000元/吨~43300元/吨。各地区光亮铜价格回落百元,精废价差持续下滑至968元/吨,随贸易企业回归增加,市场人气上升,废铜持货商报价坚挺,缺乏下游废铜企业买盘,整体成交不多,废铜市场仍显清淡。 3)进口铜:昨日仓单报价60-76美元/吨,提单报价59-74美元/吨,QP3月。LME0-3贴水1.5美元/吨,进口亏损1000元/吨附近。昨日持货商报价多已经出现下调,好铜表现稀缺,报价相对坚挺。市场买货意愿不高且心理价位较低,成交依然不是很好。目前还有部分贸易商未复工,市场整体活跃度不高。 4)粗铜:据SMM最新了解,截止目前,国内现货粗铜到厂加工费报1500-1600元/吨,CIF进口多位于179-185美元/吨,较1月份下限有所上涨,春节刚刚归来,市场成交较为稀少。 5) 库存:2月13日LME铜库存减350吨至147900吨,上期所铜仓单增加11827吨至75558吨 6)现货:现货明日即是最后交割日,市场报价将向交易所交割水平靠拢,目前现货市场成交主要以投机商买现抛期为主,1902-1903合约价差基本维稳在200元/吨。预计今日现货平水-升水120元/吨。铜价及预测:近期关注中美贸易磋商达成的具体结果,近期虽陆续有利好消息放出,但并未能支撑铜价运行强势。另外警惕昨夜美指再度走强回升至97.2,将对今日铜价运行产生一定的压制作用。目前伦铜下方受40日均线支撑,MACD指标中DIF曲线下行略有趋缓,暂时逃脱死叉格局。预计今日伦铜6100-6180美元/吨,沪铜48000-48400元/吨。

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  • SMM铜市场分析日评11.12

    铜市场分析日评11.12日宏观方面: 1)美原油收报十连阴,收创2月以来新低,布油盘中跌破70美元,近七个月首次。美国原油库存和产量再创历史新高叠加贸易摩擦和经济下滑背景下需求前景恶化,推动本轮油价大跌。 2)11月9日主持召开的国务院常务会议,其中两项议题都聚焦同一个主题:缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵。 基本面: 1)铜精矿:上周铜精矿现货TC维稳90美元/吨上方,近期成交TC位于90-94美元/吨的区间。冬季将至,北方部分冶炼厂有冬储需求,近期采购欲望有所走强,但整体的铜精矿市场依然维持宽松,近期的成交TC全部位于90上方,远期一季度货源的报价都已攀升至90上方,可见谈判前后现货TC将高居不下。重头戏CESCO将于本周召开,保持关注。 2)废铜:上周1#光亮铜周均价为43890元/吨,较上周小幅返升260元/吨,周平均精废价差1636元/吨,较上上周基本持平。沪铜高位回调,废铜价格基本跟随电铜变动,精废价差持平在1600元/吨左右,显然近期废铜持货商保持出货热情,废铜货源依旧较为充裕,废铜杆与电铜杆维持较高价差,废铜杆需求不减。废铜市场表现供需两旺格局,继续抢占部分精铜消费。 3)铜材加工:今年7月份消费端以汽车、家电数据开始恶化,和铜材企业开工率共同指向消费的疲弱。叠加今年年初开始的贸易战的硝烟至今还在蔓延,出口订单开始在Q3传导至加工企业,同时在国内去杠杆的背景下,流动性收紧,令过剩严重的铜材加工环节洗牌严重加剧。SMM预计11月份铜材平均开工率将进一步回落。 4)库存: LME铜库存因11月2日亚洲仓库集中交仓,单日大增4.37万吨,截止11月8日LME铜库存为17.2万吨。11月9日LME铜库存减1275吨至171050吨。 亚洲地区库存反升至5万余吨。据SMM调研了解,上周五(11月9日)上海保税区铜库存环比上上周五增加0.3万吨至39.7万吨,库存略增,但依旧处于相对低位。 5)现货:现货方面,上周升水一路上行。周初贴水20元/吨~升水30元/吨,隔月价差有所扩大,对升水上抬形成支撑,盘面下滑吸引部分下游入市补货,市场询价积极, 随着持货商控货挺价意愿进一步增强,成交略显僵滞,市场成交活跃度回落。本周1811合约面临交割,隔月基差的表现对现货升贴水形成指引,预计本周现货升贴水报平水-升水70元/吨。 铜价及预测:       上周,美两党斗争激烈,市场驻足观望情绪浓厚,美指突破97高位,中国制造业和服务业消费情况偏弱。伦铜重心跌落60均线下方,MACD绿柱拉长明显,沪铜持仓量仍处于低位,沪铜重心也处在60日均线下方,收报六连阴。现货本周1811合约面临交割,铜价回落和目前基差表现或将对现货提供一定支撑。预计今日伦铜6020-6100美元/吨,沪铜48800-49200元/吨。

  • SMM铜市场分析日评 11.13日

    宏观方面: 1)特朗普周一批评沙特阿拉伯减产石油的计划。特朗普表态后,油价回吐周一早盘涨幅,转而下跌,美油跌破每桶60美元。此前,沙特能源部长称沙特将在12月减产50万桶/日,俄罗斯乐于继续与OPEC+合作。 2)英国首相特蕾莎•梅的内阁在脱欧问题上的内讧和争吵,正耗尽市场对达成脱欧协议的耐心和信心,英国日渐逼近无协议脱欧,拖累英镑走低。此前媒体称英国内阁推迟脱欧相关会议,英镑盘中创十日新低,抹平本月涨幅。 3)意大利和德国十年期国债利差扩大到超300个基点,并再次接近令人担忧的400基点的“红线”。这可能再次意大利银行业推向危机,进而引爆欧洲系统性金融风险基本面: 1)进口铜:上周洋山铜溢价仓单成交区间在90~118美元/吨,提单85~103美元/吨。自上上周五LME库存大增4.37万吨后,上周连续五天继续此前下降模式,周内LME库存下降9325吨,周内LME铜现货亦保持升水格局,而人民币升值趋势难以维系,进口亏损维持在千元/吨左右。本周成交清淡,报盘询盘表现均不积极,且当下消费表现平平,叠加back结构,周内报价继续小幅下滑。 2)铜精矿:智利1-9月矿铜产量425万吨,同比增7.3%。其中Codelco1-9月产量129万吨,同比下降2%,Collahuasi产量增5.8%至40.18万吨。Escondida1-9同比增57 .8%至95. 09万吨。 3)废铜:广东地区1#光亮铜报价43500元/吨~43800元/吨, 精废价差小幅回升至1415元/吨,近期废铜持货商保持出货热情,废铜货源依旧较为充裕,废铜供需两旺。 4)库存:11月12日LME铜库存减1725吨至169325吨,上期所铜仓单减少298吨至54103吨 。 5)现货:昨日上午,铜价尚未企稳,下游按需买盘,贸易商以压价成交为主,好铜投机空间缺乏,交割前成交恐难改变僵持状态。交割前的升贴水依然以隔月价差为指引。下午由于市场观望情绪浓厚,下游对于价格预期仍保持看跌,成交热度低,较上午交易更加清淡,隔月基差进一步收窄至40元/吨一线,持货商被迫不断降升水,贸易商压价更甚,平水铜有压价空间,市场青睐度较好铜稍好。今日盘面下跌,隔月基差拉大,预计今日现货升水20元/吨—升水70元/吨。铜价及预测:加息预期走强,美指保持强势上涨,沪铜承压连收七连阴,另外近期家电和汽车等行业的消费数据表明市场走淡,下游一些加工企业表示,对于后市消费仍保持看空态度,基本面四季度难言改善。目前伦铜重心完全脱离60日均线,MACD绿柱明显拉长,布林下轨有下扩迹象。预计今日伦铜6020-6080美元/吨,沪铜48650-49050元/吨。

  • SMM铜市场分析日评 11.14日

    宏观方面:  1)美银美林最新报告指出,截至上月,美国在能源上已经转为贸易盈余。这也意味着它不再依赖于OPEC等的石油进口补充国内需求,对国际能源的定价也获得更大话语权。  2)欧盟成员国外交官今日会晤,欧盟首席谈判代表称,退欧协议的文本参数大部分确定。  3)周二,中国央行公布10月金融数据全线不及预期:当月新增人民币贷款环比腰斩,社融规模增量创2016年7月来新低。10月社融增速加速回落,主因非标融资大幅收缩。新增信贷略高于去年同期,主因票据冲量和居民短期贷款增加,说明居民购房步伐放缓、地产销售面临考验,而企业融资意愿弱、借的多是短期且利率更低的票据融资。 基本面:  1) 铜精矿:赞比亚矿业和矿产开发部长Richard Musukwa在议会中透露,截至2018年9月,Konkola铜矿(KCM)已拖欠约400家商品和服务供应商约8000万美元账款。结合前期的Konkola2019年粗铜的减产消息以及印度冶炼厂的关闭,更加表明了Vedanta当下的尴尬处境。赞比亚政府一位高级官员称,预计今年赞比亚铜产量将增至90万吨,近几年赞比亚年均产铜为87万吨。赞比亚财政部长Margaret Mwanakatwe表示,赞比亚2018年前三季度的铜产量较去年同期的581,334吨增长8.8%至632,267吨。  2) 废铜:广东地区1#光亮铜报价43300元/吨~43600元/吨, 精废价差小幅回升至1329元/吨,不过9月废铜持货商捂货惜售情绪的解除,废铜货源相对充裕,精废价差并没有随着沪期铜价格下跌而收窄,反而略有拉大,废铜杆消费向好。  3) 库存:11月13日LME铜库存减1000吨至168325吨,上期所铜仓单减少2122吨至51981吨 。  4) 现货:昨日市场整体成交热度低,加上年度CESCO会议的召开,贸易氛围也较清淡,少量贸易商有压价成交。今日会议结束,贸易商预计接货量较昨日有所好转,另外临近合约交割换月,基差变动大,下游对于价格仍保持看空,认为还有下跌空间,因此等待观望者居多,预计今日现货升贴水较昨日变化不大,预计现货今日报升水20元/吨—升水50元/吨。 铜价及预测:昨晚伦铜因早间传出的中美贸易关系回暖消息,盘中冲高,但下午中国公布10月社融数据腰斩,大幅低于预期,重心仍处在布林曲线下轨附近,布林曲线目前呈现下扩趋势。今日关注中国10月规模以上工业增加值同比数据、中国10月社会消费品零售总额数据、英法两国10月CPI数据、欧元区三季度GDP数据预期均与上月持平。美国维持强加息路线,料美指趋势性保持强势,另外近期石油价格大跌,对于大宗商品而言压力增大,铜价仍处下行通道。预计今日伦铜6020-6080美元/吨,沪铜48700-49100/吨。  

  • SMM铜市场分析日评 2.13日

    宏观方面:  1)为期三周的美国联邦政府临时拨款法案即将到期,两党国会议员也在为避免政府再次关门而进行谈判。昨夜美元指数盘尾大幅下挫至96.7附近。 2)OPEC月报显示,1月OPEC原油产出下降近80万桶/日至3080万桶/日。1月OPEC国家减产执行率为86%,主要贡献包括沙特、阿联酋、科威特 三个国家,共减少约70万桶/日。昨日美原油涨超0.4%。   基本面: 1)铜精矿:秘鲁环境机构OEFA正在调查南部铜矿Cuajone的尾矿流入河流的情况,过去4天,铜矿所在地区被暴雨淹没。当局检测到“绿色溶液”流入附近的Torata河。墨西哥集团子公司Southern Copper表示,作为预防措施,该公司上周五关闭了Cuajone的加工厂。 2)废铜: 昨日1#光亮铜报价43100元/吨~43400元/吨。各地区光亮铜价格维持不变。精废价差小幅回落至1089元/吨,废铜下游企业开工率普遍较低,废铜持货商持续回归岗位,基本维持前一日报价,市场成交寥寥。 3)进口铜:昨日仓单报价60-76美元/吨,提单报价59-74美元/吨,QP3月。LME0-3贴水14.25美元/吨,进口亏损1000元/吨附近。昨日持货商仍报高价试水,尤其好铜报价偏高 ,买卖双方价差明显,未见成交。个别已在调低报价求成交,但仍未达到买方心理价位,预计双方仍将有一两日的僵持,报价面临下调风险。 4) 库存:2月12日LME铜库存减300吨至148250吨,上期所铜仓单增加15878吨至63731吨。 5)现货:现货方面,目前盘面价格下跌,预计将吸引一部分下游接货,若隔月价差继续扩大,投机买盘也将继续活跃,因此今日升贴水有望上抬。预计今日现货贴水40-升水20元/吨。   铜价及预测:昨夜受美指转跌直下影响,因美政府有望避免关门,铜价盘尾小幅拉涨。昨日美原油涨超0.4%,短期有望利好铜价,另外国内春节后下游生产将陆续开工,将提振需求增加,推动价格上涨。目前沪铜重心已跌落至5日均线下方,打破之前5日均线强势形成的金叉格局。预计今日伦铜6110-6185美元/吨,沪铜48000-48350元/吨。

  • SMM铜市场日评2018.11.5日

    2018.11.5日铜市场分析日评宏观方面: 1)美国10月非农就业人口 +25万人,预期 +20万人,增长高于预期,美债收益率普涨。非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期。高盛:美国10月非农就业报告强劲,但美元的反应则没那么强,这表明美元未来涨势艰难。  2)受工业用品出口创历史新高推动,美国9月贸易赤字再度扩大。虽然特朗普希望用关税来缩小美国贸易逆差,但效果却适得其反,9月美国商品贸易帐逆差连续四个月增扩 3)9月耐用品订单环比终值 0.7%,弱于初值和8月前值,核心资本品出货量不佳,代表三季度美国商业设备支出放缓。美股涨幅收窄,美元转跌" 4)从美东时间11月4日周日23点59分开始,特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效。届时,禁止伊朗向国际市场出口石油。八个国家豁免,目标是维持原油价格稳定。布油和美油盘中分别创两个多月和六个多月新低。基本面: 1)铜精矿:上周,我们下调了高位TC,源于近期成交相对僵滞,TC95的成交有较大难度,但整体供应市场依然宽裕,底部成交价格保持90以上,截至上周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨,较上上周下降0.5美元/吨。 2)废铜:上周四公布的海关数据显示,中国9月从美国进口的废金属减少 ,仅进口了9,642吨废铜,同比去年同期的50243吨下降了80.1%。 上周1#光亮铜周均价为43630元/吨,较上周继续回落500元/吨,周平均精废价差1605元/吨,较上上周收紧224元/吨。沪铜走势先抑后扬,精废价差也从1700元/吨左右下修至1500元/吨左右,废铜杆与电铜杆价差较此前略有收窄,废铜杆需求稍有走弱。废铜持货商略显惜售情绪,不过废铜货源依然较为充足。 3)库存:11月2日上周五LME铜库存大增43700吨至180375吨,创2004年以来最大升幅。伦铜库存单日上涨4万多吨主因亚洲仓库集中交仓所致,且多是中国炼厂出口;上期所铜库存较上上周减1401吨至147542吨,上海保税区铜库存比上上周五略有增加,整体库存的抬升凸显消费疲弱。 4)现货:上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水30元/吨。尽管市场询价氛围积极,但成交仍不如人意,货商无意调降价格,下游则保持刚需采购节奏,买兴惨淡,市场并无太多乐观预期,库存增幅减少,后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引,更多仍将取决于需求的指引。预计今日现货现货报平水~升水40元/吨。铜价及预测:     中美贸易关系牵动市场神经,紧张情绪的和缓提振市场信心,另外国内努力为中小企业提供流动性资金鼓励企业发展,长期来看,铜价仍有上行空间。但就目前基本面来看,美元指数依然保持强势,LME周五公布库存暴增,市场需求惨淡,国内一系列资金政策还未能见效,短期内市场积极性继续回落。从盘面上看,伦铜重心突破10、20、40日均线,直接冲上布林曲线中轨,MACD绿柱大幅收窄,沪铜重心接窜上20日均线上方,多头势力强劲。预计今日伦铜6200-6300美元/吨,沪铜49500-50300元/吨。

  • SMM铜市场日评2018.11.5日

    2018.11.5日铜市场分析日评宏观方面: 1)美国10月非农就业人口 +25万人,预期 +20万人,增长高于预期,美债收益率普涨。非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期。高盛:美国10月非农就业报告强劲,但美元的反应则没那么强,这表明美元未来涨势艰难。  2)受工业用品出口创历史新高推动,美国9月贸易赤字再度扩大。虽然特朗普希望用关税来缩小美国贸易逆差,但效果却适得其反,9月美国商品贸易帐逆差连续四个月增扩 3)9月耐用品订单环比终值 0.7%,弱于初值和8月前值,核心资本品出货量不佳,代表三季度美国商业设备支出放缓。美股涨幅收窄,美元转跌" 4)从美东时间11月4日周日23点59分开始,特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效。届时,禁止伊朗向国际市场出口石油。八个国家豁免,目标是维持原油价格稳定。布油和美油盘中分别创两个多月和六个多月新低。基本面: 1)铜精矿:上周,我们下调了高位TC,源于近期成交相对僵滞,TC95的成交有较大难度,但整体供应市场依然宽裕,底部成交价格保持90以上,截至上周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨,较上上周下降0.5美元/吨。 2)废铜:上周四公布的海关数据显示,中国9月从美国进口的废金属减少 ,仅进口了9,642吨废铜,同比去年同期的50243吨下降了80.1%。 上周1#光亮铜周均价为43630元/吨,较上周继续回落500元/吨,周平均精废价差1605元/吨,较上上周收紧224元/吨。沪铜走势先抑后扬,精废价差也从1700元/吨左右下修至1500元/吨左右,废铜杆与电铜杆价差较此前略有收窄,废铜杆需求稍有走弱。废铜持货商略显惜售情绪,不过废铜货源依然较为充足。 3)库存:11月2日上周五LME铜库存大增43700吨至180375吨,创2004年以来最大升幅。伦铜库存单日上涨4万多吨主因亚洲仓库集中交仓所致,且多是中国炼厂出口;上期所铜库存较上上周减1401吨至147542吨,上海保税区铜库存比上上周五略有增加,整体库存的抬升凸显消费疲弱。 4)现货:上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水30元/吨。尽管市场询价氛围积极,但成交仍不如人意,货商无意调降价格,下游则保持刚需采购节奏,买兴惨淡,市场并无太多乐观预期,库存增幅减少,后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引,更多仍将取决于需求的指引。预计今日现货现货报平水~升水40元/吨。铜价及预测:     中美贸易关系牵动市场神经,紧张情绪的和缓提振市场信心,另外国内努力为中小企业提供流动性资金鼓励企业发展,长期来看,铜价仍有上行空间。但就目前基本面来看,美元指数依然保持强势,LME周五公布库存暴增,市场需求惨淡,国内一系列资金政策还未能见效,短期内市场积极性继续回落。从盘面上看,伦铜重心突破10、20、40日均线,直接冲上布林曲线中轨,MACD绿柱大幅收窄,沪铜重心接窜上20日均线上方,多头势力强劲。预计今日伦铜6200-6300美元/吨,沪铜49500-50300元/吨。

  • SMM铜市场分析日评2018.11.5日

    2018.11.5日铜市场分析日评宏观方面: 1)美国10月非农就业人口 +25万人,预期 +20万人,增长高于预期,美债收益率普涨。非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期。高盛:美国10月非农就业报告强劲,但美元的反应则没那么强,这表明美元未来涨势艰难。  2)受工业用品出口创历史新高推动,美国9月贸易赤字再度扩大。虽然特朗普希望用关税来缩小美国贸易逆差,但效果却适得其反,9月美国商品贸易帐逆差连续四个月增扩 3)9月耐用品订单环比终值 0.7%,弱于初值和8月前值,核心资本品出货量不佳,代表三季度美国商业设备支出放缓。美股涨幅收窄,美元转跌" 4)从美东时间11月4日周日23点59分开始,特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效。届时,禁止伊朗向国际市场出口石油。八个国家豁免,目标是维持原油价格稳定。布油和美油盘中分别创两个多月和六个多月新低。基本面: 1)铜精矿:上周,我们下调了高位TC,源于近期成交相对僵滞,TC95的成交有较大难度,但整体供应市场依然宽裕,底部成交价格保持90以上,截至上周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨,较上上周下降0.5美元/吨。 2)废铜:上周四公布的海关数据显示,中国9月从美国进口的废金属减少 ,仅进口了9,642吨废铜,同比去年同期的50243吨下降了80.1%。 上周1#光亮铜周均价为43630元/吨,较上周继续回落500元/吨,周平均精废价差1605元/吨,较上上周收紧224元/吨。沪铜走势先抑后扬,精废价差也从1700元/吨左右下修至1500元/吨左右,废铜杆与电铜杆价差较此前略有收窄,废铜杆需求稍有走弱。废铜持货商略显惜售情绪,不过废铜货源依然较为充足。 3)库存:11月2日上周五LME铜库存大增43700吨至180375吨,创2004年以来最大升幅。伦铜库存单日上涨4万多吨主因亚洲仓库集中交仓所致,且多是中国炼厂出口;上期所铜库存较上上周减1401吨至147542吨,上海保税区铜库存比上上周五略有增加,整体库存的抬升凸显消费疲弱。 4)现货:上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水30元/吨。尽管市场询价氛围积极,但成交仍不如人意,货商无意调降价格,下游则保持刚需采购节奏,买兴惨淡,市场并无太多乐观预期,库存增幅减少,后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引,更多仍将取决于需求的指引。预计今日现货现货报平水~升水40元/吨。铜价及预测:     中美贸易关系牵动市场神经,紧张情绪的和缓提振市场信心,另外国内努力为中小企业提供流动性资金鼓励企业发展,长期来看,铜价仍有上行空间。但就目前基本面来看,美元指数依然保持强势,LME周五公布库存暴增,市场需求惨淡,国内一系列资金政策还未能见效,短期内市场积极性继续回落。从盘面上看,伦铜重心突破10、20、40日均线,直接冲上布林曲线中轨,MACD绿柱大幅收窄,沪铜重心接窜上20日均线上方,多头势力强劲。预计今日伦铜6200-6300美元/吨,沪铜49500-50300元/吨。

  • SMM铜市场日评2018.11.5日

    2018.11.5日铜市场分析日评宏观方面: 1)美国10月非农就业人口 +25万人,预期 +20万人,增长高于预期,美债收益率普涨。非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期。高盛:美国10月非农就业报告强劲,但美元的反应则没那么强,这表明美元未来涨势艰难。  2)受工业用品出口创历史新高推动,美国9月贸易赤字再度扩大。虽然特朗普希望用关税来缩小美国贸易逆差,但效果却适得其反,9月美国商品贸易帐逆差连续四个月增扩 3)9月耐用品订单环比终值 0.7%,弱于初值和8月前值,核心资本品出货量不佳,代表三季度美国商业设备支出放缓。美股涨幅收窄,美元转跌" 4)从美东时间11月4日周日23点59分开始,特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效。届时,禁止伊朗向国际市场出口石油。八个国家豁免,目标是维持原油价格稳定。布油和美油盘中分别创两个多月和六个多月新低。基本面: 1)铜精矿:上周,我们下调了高位TC,源于近期成交相对僵滞,TC95的成交有较大难度,但整体供应市场依然宽裕,底部成交价格保持90以上,截至上周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨,较上上周下降0.5美元/吨。 2)废铜:上周四公布的海关数据显示,中国9月从美国进口的废金属减少 ,仅进口了9,642吨废铜,同比去年同期的50243吨下降了80.1%。 上周1#光亮铜周均价为43630元/吨,较上周继续回落500元/吨,周平均精废价差1605元/吨,较上上周收紧224元/吨。沪铜走势先抑后扬,精废价差也从1700元/吨左右下修至1500元/吨左右,废铜杆与电铜杆价差较此前略有收窄,废铜杆需求稍有走弱。废铜持货商略显惜售情绪,不过废铜货源依然较为充足。 3)库存:11月2日上周五LME铜库存大增43700吨至180375吨,创2004年以来最大升幅。伦铜库存单日上涨4万多吨主因亚洲仓库集中交仓所致,且多是中国炼厂出口;上期所铜库存较上上周减1401吨至147542吨,上海保税区铜库存比上上周五略有增加,整体库存的抬升凸显消费疲弱。 4)现货:上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水30元/吨。尽管市场询价氛围积极,但成交仍不如人意,货商无意调降价格,下游则保持刚需采购节奏,买兴惨淡,市场并无太多乐观预期,库存增幅减少,后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引,更多仍将取决于需求的指引。预计今日现货现货报平水~升水40元/吨。铜价及预测:     中美贸易关系牵动市场神经,紧张情绪的和缓提振市场信心,另外国内努力为中小企业提供流动性资金鼓励企业发展,长期来看,铜价仍有上行空间。但就目前基本面来看,美元指数依然保持强势,LME周五公布库存暴增,市场需求惨淡,国内一系列资金政策还未能见效,短期内市场积极性继续回落。从盘面上看,伦铜重心突破10、20、40日均线,直接冲上布林曲线中轨,MACD绿柱大幅收窄,沪铜重心接窜上20日均线上方,多头势力强劲。预计今日伦铜6200-6300美元/吨,沪铜49500-50300元/吨。

  • SMM铜市场分析日评 11.5日

    宏观方面: 1)由于汽油、汽车和住房价格上涨,导致美国10月CPI走高至同比2.5%。 2)OPEC及俄罗斯等伙伴国周日讨论了2019年最多减产140万桶/日的目标,以应对供过于求和国际油价持续下跌。 3)英国首相梅发表声明称,内阁会议,英国与欧盟谈判团队达成的脱欧协议草案 4)中国社会消费品零售总额同比增速在10月意外放缓至8.6%,汽车市场告别“金九银十”传统旺季,零售总额连续5个月负增长。中国1-10月全国房地产开发投资同比增长9.7%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。 5)中国10月出口同比增长15.6%,超过预期11.7%及前值14.5%;10月进口同比增长21.4%,同样超过预期14.5%及前值14.3%。基本面: 1)铜精矿:巴西唯一的铜冶炼厂Paranapanema刚刚公布了2018年的第三季度业绩,他们提供了一些谨慎的乐观迹象。与去年同期相比,截至9月份,阴极铜产量基本保持不变,为10.3万吨。其位于巴伊亚州Dias d'Avila的冶炼厂于2018年3月至4月期间关闭了35天进行定期维护,但如果没有这一点,该厂将实现大幅增产。除了在内部加工更多的阴极铜以外,集团的战略目前还专注于向海外出口更多精炼铜。 2)废铜:广东地区1#光亮铜报价43400元/吨~43700元/吨, 精废价差小幅回升至1324元/吨,近三日精废价差均低于1500元/吨,近期精铜期盘价格重心处于下移态势,以致精废价差有缩小之势,近期需关注精废价差情况,以防废铜转好之势转变。 3)库存:11月14日LME铜库存减1250吨至167075吨,上期所铜仓单减少922吨至51059吨 。国内各地区趋于减少,因近期进口关闭导致。 4)现货:今日当月最后交易日,升水表现恐难有大变动,贸易投机空间缺乏吸引力。持货商货源充足,升贴水向交易所基准价靠拢,预计今日现货升水50-110元/吨。铜价及预测:铜价近期保持低位震荡,因美国经济强势增长,美元指数高位维稳,美方积极压制油价,另外欧洲市场受脱欧等宏观事件拖累,近期表现疲软,间接施压铜价,投资者受宏观影响情绪较浓,多空双方表现僵持,市场对美国未来的加息政策以及年底各大铜矿年会对明年需求的公布充满期待,短期内铜价仍保持下行趋势,今日关注美联储主席鲍威尔在达拉斯联储会议上参与经济讨论,关注多空力量变化。目前伦铜重心回升至5日均线,MACD绿柱微缩,沪铜布林曲线下扩趋势收敛。预计今日伦铜6070-6120美元/吨,沪铜48700-49200元/吨。  

  • SMM铜分析日评11.16

    宏观方面: 1) 美国11月9日当周EIA原油库存增加1027万桶,预期增加320万桶,连续第八周增长,创2017年2月份以来最大单周增幅,至2017年12月前期以来新高。 2) 英镑大跌,因英国脱欧事务大臣拉布对脱欧协议表示不满而辞职;英国脱欧的不确定性提振了美元和日元的避险需求。 3) 在11月15日的商 务 部新闻发布会上,该部新闻发言人高峰表示,中美双方工作团队正在保持密切接触,认真落实两国元首通话达成的共识   基本面: 1)铜精矿:据SMM最新了解,江西铜业和Antofagasta达成了2019年的铜精矿长单谈判,签订TC/RC为80.8美元/吨,8.08美分/磅,TC较2018年82.25下降1.45美元/吨,该价格符合市场预期。市场普遍预计2019年铜市供应增速将下滑,而铜冶炼厂投放产能将加大。Glencore子公司Katanga Mining停止其刚果Kamoto矿的钴出口一周后,其铜出口也被暂停,因为据称该公司未能申报并支付6650吨的关税在2015年末至2016年初。 2)废铜:广东地区1#光亮铜报价43500元/吨~43800元/吨, 精废价差小幅回升至1405元/吨,废铜市场供需两旺. 3)废铜制杆:据SMM调研数据显示,10月废铜制杆开工率受精废价差提振,环比增加11.17个百分点至61.54%。预计11月废铜制杆企业开工率为57.44%,环比减少4.09个百分点。 4)库存:11月15日LME铜库存减625吨至166450吨,上期所铜仓单增加1160吨至52219吨  5)现货:现货方面,沪轮比值持续下降,进口铜持续亏损,而国内持货商存余,另外,临近周末,贸易商有拿货需求,今日持货商坚挺升水。预计今日现货平水-升水50元/吨。铜价及预测:     昨夜外盘强势,因市场对美国的经济增长预计已见顶,美下个月很可能如期加息,另外近期关于伊朗减产石油消息的公布,提振油价,美元指数向上突破空间小,铜价有望回升,沪铜因受国内房地产、汽车等行业消费疲软拖累,市场对铜价保持观望,另外,中方负责人已赴美谈判,近期关注谈判结果,对铜价有较大指引,从近期的基建数据来看,中长期国内基建有望拉动铜价增长。目前伦铜下方受多路均线支撑,重心跳涨至布林曲线中轨,MACD绿柱明显收短,沪铜收复多条日均线,KDJ开口上扩。预计今日伦铜6180-6230美元/吨,沪铜49500-49800元/吨。

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