2018.11.7日铜市场分析日评宏观方面： 1）美国中期选举昨夜开启，晚间将会出结果，目前市场还在观望，中午可能会放出一些消息，保持持续关注。另外，美国宣布对伊朗实施第二轮制裁，虽中国豁免，但市场担忧美国后期对于中国政策的态度，欧盟不在豁免之内，欧美关系现紧张趋势。 2）英国昨天举行内阁会议，脱欧协议提案已完成95%，但爱尔兰问题还没有得到解决；欧盟也就预算问题对意大利提出制裁警告，欧盟区局势仍不明朗。 3）昨日，外交部宣布第二轮中美外交安全对话将于11月9日在美国华盛顿举行，国内继续释放一系列对外开放和对内宽松的信号。基本面： 1）铜矿:Amerigo Resources发布了2018年第三季度的财务报告，报告显示该公司在2018年的生产和成本指导方面的业绩继续保持一致。该公司表示，预计2018年铜产量将达到6,500万至7,000万磅，现金成本为1.45 - 1.60美元/磅，钼的生产指导价已提高至180万磅。 2）现货：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水40元/吨。沪期铜小幅回落，沿49600元/吨一线震荡，隔月价差仍维持70~80元/吨。盘面下滑吸引部分下游入市补货， 早市询价积极，压价成交较多，在低价货源被买盘后，报价迅速上抬，成交又转淡。昨日由于铜价回落，市场逢低买盘略增，贸易交投热情有所转暖，成交明显改善。今日盘面继续下跌，预计今日现货平水-升50。 3）废铜：昨日广东地区1#光亮铜报价43700元/吨~44000元/吨， 精废价差维持1667元/吨的高位，废铜消费回暖，而且近期下游消费不及预期，精铜消费压力仍存。  4)库存: 昨日LME铜库存减2550吨至175400吨，上期所铜仓单增加307吨至55519吨。铜价及预测： 美国国会中期选举结果即将公布，市场观望情绪浓厚，目前市场正在等待美国的事态发展，中国经济增长明显放缓，刺激措施需要一段时间才能见效。伦铜下触10日均线，重心回落布林轨道中轨下方，沪铜跌落10日均线，下触40日均线，重心向布林轨道下轨靠拢。预计今日伦铜6110-6170美元/吨，沪铜49100-49600元/吨。

2018.11.6日铜市场分析日评宏观面：1）美国10月Markit综合PMI以及美国10月Markit服务业PMI数据双双高于预期和初值，晚间提振美指。 2）欧元区就意大利2019年预算草案发表声明，认定意大利2019年预算草案违反了欧盟的规则，期待意大利能够密切配合欧盟委员会的工作，随后欧元/美元短线走低10多个点。 3）中国进一步精简了外商投资准入负面清单，减少投资限制，中国正在稳步扩大金融业开放，持续推进服务业开放，深化农业、采矿业、制造业开放，加快电信、教育、医疗、文化等领域开放进程。预计未来15年，中国进口商品和服务将分别超过30万亿美元和10万亿美元。  基本面： 1）铜矿：昨日下午，在首届中国国际进口博览会上，白银有色集团公司与韩国三星物产集团签署铜精矿进口合同，拟进口5万吨陆运铜精矿和3万吨海运铜精矿。加拿大矿商Lara Exploration 和Capstone矿业公司签署了一份意向书，同意后者获得Lara Planalto铜矿项目高达70%的权益 。 2）废铜：昨日广东地区1#光亮铜报价43900元/吨~44200元/吨， 精废价差维持1788元/吨的高位，废铜消费较好。进入10月，据SMM调研，部分炼厂开始加大废铜使用量，粗铜供应压力缓解，国内粗铜加工费亦有所企稳。 3）库存：在上周五LME铜突增43700吨后，昨日LME铜库存又重回减少的态势，减2425吨至177950吨；上期所铜仓单减少774吨至55212吨。 4）现货：昨日报价为贴水20-升水30元/吨，早市持货商试图抬升水，但市场买兴不佳，被迫调低报价，供需双方略显拉锯。中国进口国际博览会昨日在上海开幕，周边物流有一定限制，也一定程度上影响下游买盘情绪。贸易商虽有买现抛期的意愿，但难有压价空间也约束了贸易投机的氛围，供需双方短期将继续呈现拉锯特征。下午盘面下跌，持货商相继抬升水，贸易商拿货意愿清淡。预计今日现货贴水20-升水40元/吨。 铜价及预测: 美国对伊朗制裁的态度让市场对美国后续对华政策的执行力度担忧，另外今日美国中期大选，市场对于美元关注度提升，预计铜价短期内回升困难。目前伦铜重心突破20、40日均线，MACD绿柱显现微弱。现货方面，昨日盘面下跌及价差因素，持货商相继抬升水，下游拿货意愿清淡，另外进博会的交通管制影响了一部分下游成交。预计今日伦铜6160-6230美元/吨，沪铜49200-49700元/吨。

2018.11.7日铜市场分析日评宏观方面： 1）美国中期选举昨夜开启，晚间将会出结果，目前市场还在观望，中午可能会放出一些消息，保持持续关注。另外，美国宣布对伊朗实施第二轮制裁，虽中国豁免，但市场担忧美国后期对于中国政策的态度，欧盟不在豁免之内，欧美关系现紧张趋势。 2）英国昨天举行内阁会议，脱欧协议提案已完成95%，但爱尔兰问题还没有得到解决；欧盟也就预算问题对意大利提出制裁警告，欧盟区局势仍不明朗。 3）昨日，外交部宣布第二轮中美外交安全对话将于11月9日在美国华盛顿举行，国内继续释放一系列对外开放和对内宽松的信号。基本面： 1）铜矿:Amerigo Resources发布了2018年第三季度的财务报告，报告显示该公司在2018年的生产和成本指导方面的业绩继续保持一致。该公司表示，预计2018年铜产量将达到6,500万至7,000万磅，现金成本为1.45 - 1.60美元/磅，钼的生产指导价已提高至180万磅。 2）现货：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水40元/吨。沪期铜小幅回落，沿49600元/吨一线震荡，隔月价差仍维持70~80元/吨。盘面下滑吸引部分下游入市补货， 早市询价积极，压价成交较多，在低价货源被买盘后，报价迅速上抬，成交又转淡。昨日由于铜价回落，市场逢低买盘略增，贸易交投热情有所转暖，成交明显改善。今日盘面继续下跌，预计今日现货平水-升50。 3）废铜：昨日广东地区1#光亮铜报价43700元/吨~44000元/吨， 精废价差维持1667元/吨的高位，废铜消费回暖，而且近期下游消费不及预期，精铜消费压力仍存。  4)库存: 昨日LME铜库存减2550吨至175400吨，上期所铜仓单增加307吨至55519吨。铜价及预测： 美国国会中期选举结果即将公布，市场观望情绪浓厚，目前市场正在等待美国的事态发展，中国经济增长明显放缓，刺激措施需要一段时间才能见效。伦铜下触10日均线，重心回落布林轨道中轨下方，沪铜跌落10日均线，下触40日均线，重心向布林轨道下轨靠拢。预计今日伦铜6110-6170美元/吨，沪铜49100-49600元/吨。

2018.11.7日铜市场分析日评宏观方面： 1）美国中期选举昨夜开启，晚间将会出结果，目前市场还在观望，中午可能会放出一些消息，保持持续关注。另外，美国宣布对伊朗实施第二轮制裁，虽中国豁免，但市场担忧美国后期对于中国政策的态度，欧盟不在豁免之内，欧美关系现紧张趋势。 2）英国昨天举行内阁会议，脱欧协议提案已完成95%，但爱尔兰问题还没有得到解决；欧盟也就预算问题对意大利提出制裁警告，欧盟区局势仍不明朗。 3）昨日，外交部宣布第二轮中美外交安全对话将于11月9日在美国华盛顿举行，国内继续释放一系列对外开放和对内宽松的信号。基本面： 1）铜矿:Amerigo Resources发布了2018年第三季度的财务报告，报告显示该公司在2018年的生产和成本指导方面的业绩继续保持一致。该公司表示，预计2018年铜产量将达到6,500万至7,000万磅，现金成本为1.45 - 1.60美元/磅，钼的生产指导价已提高至180万磅。 2）现货：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水40元/吨。沪期铜小幅回落，沿49600元/吨一线震荡，隔月价差仍维持70~80元/吨。盘面下滑吸引部分下游入市补货， 早市询价积极，压价成交较多，在低价货源被买盘后，报价迅速上抬，成交又转淡。昨日由于铜价回落，市场逢低买盘略增，贸易交投热情有所转暖，成交明显改善。今日盘面继续下跌，预计今日现货平水-升50。 3）废铜：昨日广东地区1#光亮铜报价43700元/吨~44000元/吨， 精废价差维持1667元/吨的高位，废铜消费回暖，而且近期下游消费不及预期，精铜消费压力仍存。  4)库存: 昨日LME铜库存减2550吨至175400吨，上期所铜仓单增加307吨至55519吨。铜价及预测： 美国国会中期选举结果即将公布，市场观望情绪浓厚，目前市场正在等待美国的事态发展，中国经济增长明显放缓，刺激措施需要一段时间才能见效。伦铜下触10日均线，重心回落布林轨道中轨下方，沪铜跌落10日均线，下触40日均线，重心向布林轨道下轨靠拢。预计今日伦铜6110-6170美元/吨，沪铜49100-49600元/吨。

2018.11.5日铜市场分析日评宏观方面： 1）美国10月非农就业人口 +25万人，预期 +20万人，增长高于预期，美债收益率普涨。非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期。高盛：美国10月非农就业报告强劲，但美元的反应则没那么强，这表明美元未来涨势艰难。  2）受工业用品出口创历史新高推动，美国9月贸易赤字再度扩大。虽然特朗普希望用关税来缩小美国贸易逆差，但效果却适得其反，9月美国商品贸易帐逆差连续四个月增扩 3）9月耐用品订单环比终值 0.7%，弱于初值和8月前值，核心资本品出货量不佳，代表三季度美国商业设备支出放缓。美股涨幅收窄，美元转跌" 4）从美东时间11月4日周日23点59分开始，特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效。届时，禁止伊朗向国际市场出口石油。八个国家豁免，目标是维持原油价格稳定。布油和美油盘中分别创两个多月和六个多月新低。基本面： 1）铜精矿：上周，我们下调了高位TC，源于近期成交相对僵滞，TC95的成交有较大难度，但整体供应市场依然宽裕，底部成交价格保持90以上，截至上周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨，较上上周下降0.5美元/吨。 2）废铜：上周四公布的海关数据显示，中国9月从美国进口的废金属减少 ，仅进口了9,642吨废铜，同比去年同期的50243吨下降了80.1%。 上周1#光亮铜周均价为43630元/吨，较上周继续回落500元/吨，周平均精废价差1605元/吨，较上上周收紧224元/吨。沪铜走势先抑后扬，精废价差也从1700元/吨左右下修至1500元/吨左右，废铜杆与电铜杆价差较此前略有收窄，废铜杆需求稍有走弱。废铜持货商略显惜售情绪，不过废铜货源依然较为充足。 3）库存：11月2日上周五LME铜库存大增43700吨至180375吨，创2004年以来最大升幅。伦铜库存单日上涨4万多吨主因亚洲仓库集中交仓所致，且多是中国炼厂出口；上期所铜库存较上上周减1401吨至147542吨，上海保税区铜库存比上上周五略有增加，整体库存的抬升凸显消费疲弱。 4）现货：上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水30元/吨。尽管市场询价氛围积极，但成交仍不如人意，货商无意调降价格，下游则保持刚需采购节奏，买兴惨淡，市场并无太多乐观预期，库存增幅减少，后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引，更多仍将取决于需求的指引。预计今日现货现货报平水~升水40元/吨。铜价及预测：     中美贸易关系牵动市场神经，紧张情绪的和缓提振市场信心，另外国内努力为中小企业提供流动性资金鼓励企业发展，长期来看，铜价仍有上行空间。但就目前基本面来看，美元指数依然保持强势，LME周五公布库存暴增，市场需求惨淡，国内一系列资金政策还未能见效，短期内市场积极性继续回落。从盘面上看，伦铜重心突破10、20、40日均线，直接冲上布林曲线中轨，MACD绿柱大幅收窄，沪铜重心接窜上20日均线上方，多头势力强劲。预计今日伦铜6200-6300美元/吨，沪铜49500-50300元/吨。

2018.11.6日铜市场分析日评宏观面：1）美国10月Markit综合PMI以及美国10月Markit服务业PMI数据双双高于预期和初值，晚间提振美指。 2）欧元区就意大利2019年预算草案发表声明，认定意大利2019年预算草案违反了欧盟的规则，期待意大利能够密切配合欧盟委员会的工作，随后欧元/美元短线走低10多个点。 3）中国进一步精简了外商投资准入负面清单，减少投资限制，中国正在稳步扩大金融业开放，持续推进服务业开放，深化农业、采矿业、制造业开放，加快电信、教育、医疗、文化等领域开放进程。预计未来15年，中国进口商品和服务将分别超过30万亿美元和10万亿美元。  基本面： 1）铜矿：昨日下午，在首届中国国际进口博览会上，白银有色集团公司与韩国三星物产集团签署铜精矿进口合同，拟进口5万吨陆运铜精矿和3万吨海运铜精矿。加拿大矿商Lara Exploration 和Capstone矿业公司签署了一份意向书，同意后者获得Lara Planalto铜矿项目高达70%的权益 。 2）废铜：昨日广东地区1#光亮铜报价43900元/吨~44200元/吨， 精废价差维持1788元/吨的高位，废铜消费较好。进入10月，据SMM调研，部分炼厂开始加大废铜使用量，粗铜供应压力缓解，国内粗铜加工费亦有所企稳。 3）库存：在上周五LME铜突增43700吨后，昨日LME铜库存又重回减少的态势，减2425吨至177950吨；上期所铜仓单减少774吨至55212吨。 4）现货：昨日报价为贴水20-升水30元/吨，早市持货商试图抬升水，但市场买兴不佳，被迫调低报价，供需双方略显拉锯。中国进口国际博览会昨日在上海开幕，周边物流有一定限制，也一定程度上影响下游买盘情绪。贸易商虽有买现抛期的意愿，但难有压价空间也约束了贸易投机的氛围，供需双方短期将继续呈现拉锯特征。下午盘面下跌，持货商相继抬升水，贸易商拿货意愿清淡。预计今日现货贴水20-升水40元/吨。 铜价及预测: 美国对伊朗制裁的态度让市场对美国后续对华政策的执行力度担忧，另外今日美国中期大选，市场对于美元关注度提升，预计铜价短期内回升困难。目前伦铜重心突破20、40日均线，MACD绿柱显现微弱。现货方面，昨日盘面下跌及价差因素，持货商相继抬升水，下游拿货意愿清淡，另外进博会的交通管制影响了一部分下游成交。预计今日伦铜6160-6230美元/吨，沪铜49200-49700元/吨。

2018.11.5日铜市场分析日评宏观方面： 1）美国10月非农就业人口 +25万人，预期 +20万人，增长高于预期，美债收益率普涨。非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期。高盛：美国10月非农就业报告强劲，但美元的反应则没那么强，这表明美元未来涨势艰难。  2）受工业用品出口创历史新高推动，美国9月贸易赤字再度扩大。虽然特朗普希望用关税来缩小美国贸易逆差，但效果却适得其反，9月美国商品贸易帐逆差连续四个月增扩 3）9月耐用品订单环比终值 0.7%，弱于初值和8月前值，核心资本品出货量不佳，代表三季度美国商业设备支出放缓。美股涨幅收窄，美元转跌" 4）从美东时间11月4日周日23点59分开始，特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效。届时，禁止伊朗向国际市场出口石油。八个国家豁免，目标是维持原油价格稳定。布油和美油盘中分别创两个多月和六个多月新低。基本面： 1）铜精矿：上周，我们下调了高位TC，源于近期成交相对僵滞，TC95的成交有较大难度，但整体供应市场依然宽裕，底部成交价格保持90以上，截至上周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨，较上上周下降0.5美元/吨。 2）废铜：上周四公布的海关数据显示，中国9月从美国进口的废金属减少 ，仅进口了9,642吨废铜，同比去年同期的50243吨下降了80.1%。 上周1#光亮铜周均价为43630元/吨，较上周继续回落500元/吨，周平均精废价差1605元/吨，较上上周收紧224元/吨。沪铜走势先抑后扬，精废价差也从1700元/吨左右下修至1500元/吨左右，废铜杆与电铜杆价差较此前略有收窄，废铜杆需求稍有走弱。废铜持货商略显惜售情绪，不过废铜货源依然较为充足。 3）库存：11月2日上周五LME铜库存大增43700吨至180375吨，创2004年以来最大升幅。伦铜库存单日上涨4万多吨主因亚洲仓库集中交仓所致，且多是中国炼厂出口；上期所铜库存较上上周减1401吨至147542吨，上海保税区铜库存比上上周五略有增加，整体库存的抬升凸显消费疲弱。 4）现货：上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水30元/吨。尽管市场询价氛围积极，但成交仍不如人意，货商无意调降价格，下游则保持刚需采购节奏，买兴惨淡，市场并无太多乐观预期，库存增幅减少，后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引，更多仍将取决于需求的指引。预计今日现货现货报平水~升水40元/吨。铜价及预测：     中美贸易关系牵动市场神经，紧张情绪的和缓提振市场信心，另外国内努力为中小企业提供流动性资金鼓励企业发展，长期来看，铜价仍有上行空间。但就目前基本面来看，美元指数依然保持强势，LME周五公布库存暴增，市场需求惨淡，国内一系列资金政策还未能见效，短期内市场积极性继续回落。从盘面上看，伦铜重心突破10、20、40日均线，直接冲上布林曲线中轨，MACD绿柱大幅收窄，沪铜重心接窜上20日均线上方，多头势力强劲。预计今日伦铜6200-6300美元/吨，沪铜49500-50300元/吨。

宏观方面:  1）特朗普提议以放宽部分移民法案换取57亿美元边境墙款，结束政府关门，共和党参院领袖拟一周内表决，众院议长称民主党人不接受。 2）美国1月密歇根大学消费者信心指数骤降，特朗普政府停摆之际消费者预期堪忧。12月美国工业产出增速高于市场预期，占工业产出75%的制造业产出环比增长1.1%，远超市场预期的0.3%。产能利用率创近四年新高。评论认为，制造业形势不错，但关税等因素可能带来压力。 3）5G基站建设加速情况非常明显，基站用PCB/覆铜板将迎来发展新机遇。   基本面： 1）铜精矿：上周铜精矿TC基本维稳，但是整体的供应氛围有所偏紧，截至上周五SMM干净矿现货TC报89-93美元/吨，较上上周持平。据SMM最新了解，当前的成交基本位于90附近，大厂采购依旧希望位于地板价92上方，但是持货商当前并不急于抛货，部分库存水平较低的小厂已经有所急切，TC被压低出货，但整体体量有限，对于后续的变化还要等待大厂的入市，目前供需双方仍显僵持。临近春节，TC从高点的95左右略有松动，但目前下滑浮动有限，预计春节前夕整体成交量有限，但是春节过后TC依旧面临较大的下行压力。 2）废铜: 上周1#光亮铜周均价为42990元/吨，较上上周下降20元/吨，周平均精废价差607元/吨，较上上周增加125元/吨。上周沪铜盘面价格稳步走强，精废价差小幅扩大，但仍处于低位。废铜持货商出货意愿依然不高，但年底为了回笼资金，也会出一部分货。据了解，废铜拆解厂多在20号放假，年前最后两周国内废铜供给也将减少。消费端，加工厂逐渐放假，废铜制杆行业放假更早，多在上周停产，但由于年后废铜供应商上班更晚，所以工厂还在收废料备原料库存。终端提货需求已经越来越弱，订单多为年后交货。 3）进口铜：上周五仓单报价62-78美元/吨，提单报价58-73美元/吨，QP2月。今日LME0-3贴水22.5美元/吨，进口亏损200元/吨附近。上周五国内现货升水急跌，现货进口亏损扩大。仓单成交以火法居多，价格不变。提单远月和近月到港价差较大，市场多在寻二月中下旬至三月到港货，但持货商出货意愿不强，报价偏高，1月底到港货源还面临低价出售风险。 4) 库存：1月18日LME铜库存增125吨至135100吨，上期所铜仓单减少652吨至36264吨，上周上期所铜库存较上周增2899吨至100878吨  5）现货：现货方面，上周末升贴水已出现腰斩式下跌，目前盘面上涨，持货商逢高换现预期表现更加强烈，主动下调升贴水急于出货，但目前因临近放假，下游拿货欲望较为清淡。预计今日现货贴水40-升水30元/吨。   铜价及预测：近期国内政策频出利好，中美贸易关系也似乎有望缓和，大宗商品市场受此提振，普遍飘红。今日关注中国四季度GDP环比数据预期低于前值，可能会给目前铜价上行带来一定的压力，但整体上行趋势可能不会改变。目前伦铜冲破布林曲线中轨压力位，并向上试探40日均线，另外沪铜显现5连阳，并仍存在上涨空间。预计今日伦铜6010-6070美元/吨，沪铜47800-48300元/吨。  

2018.11.5日铜市场分析日评宏观方面： 1）美国10月非农就业人口 +25万人，预期 +20万人，增长高于预期，美债收益率普涨。非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期。高盛：美国10月非农就业报告强劲，但美元的反应则没那么强，这表明美元未来涨势艰难。  2）受工业用品出口创历史新高推动，美国9月贸易赤字再度扩大。虽然特朗普希望用关税来缩小美国贸易逆差，但效果却适得其反，9月美国商品贸易帐逆差连续四个月增扩 3）9月耐用品订单环比终值 0.7%，弱于初值和8月前值，核心资本品出货量不佳，代表三季度美国商业设备支出放缓。美股涨幅收窄，美元转跌" 4）从美东时间11月4日周日23点59分开始，特朗普政府对伊朗的制裁措施将生效。届时，禁止伊朗向国际市场出口石油。八个国家豁免，目标是维持原油价格稳定。布油和美油盘中分别创两个多月和六个多月新低。基本面： 1）铜精矿：上周，我们下调了高位TC，源于近期成交相对僵滞，TC95的成交有较大难度，但整体供应市场依然宽裕，底部成交价格保持90以上，截至上周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨，较上上周下降0.5美元/吨。 2）废铜：上周四公布的海关数据显示，中国9月从美国进口的废金属减少 ，仅进口了9,642吨废铜，同比去年同期的50243吨下降了80.1%。 上周1#光亮铜周均价为43630元/吨，较上周继续回落500元/吨，周平均精废价差1605元/吨，较上上周收紧224元/吨。沪铜走势先抑后扬，精废价差也从1700元/吨左右下修至1500元/吨左右，废铜杆与电铜杆价差较此前略有收窄，废铜杆需求稍有走弱。废铜持货商略显惜售情绪，不过废铜货源依然较为充足。 3）库存：11月2日上周五LME铜库存大增43700吨至180375吨，创2004年以来最大升幅。伦铜库存单日上涨4万多吨主因亚洲仓库集中交仓所致，且多是中国炼厂出口；上期所铜库存较上上周减1401吨至147542吨，上海保税区铜库存比上上周五略有增加，整体库存的抬升凸显消费疲弱。 4）现货：上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水30元/吨。尽管市场询价氛围积极，但成交仍不如人意，货商无意调降价格，下游则保持刚需采购节奏，买兴惨淡，市场并无太多乐观预期，库存增幅减少，后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引，更多仍将取决于需求的指引。预计今日现货现货报平水~升水40元/吨。铜价及预测：     中美贸易关系牵动市场神经，紧张情绪的和缓提振市场信心，另外国内努力为中小企业提供流动性资金鼓励企业发展，长期来看，铜价仍有上行空间。但就目前基本面来看，美元指数依然保持强势，LME周五公布库存暴增，市场需求惨淡，国内一系列资金政策还未能见效，短期内市场积极性继续回落。从盘面上看，伦铜重心突破10、20、40日均线，直接冲上布林曲线中轨，MACD绿柱大幅收窄，沪铜重心接窜上20日均线上方，多头势力强劲。预计今日伦铜6200-6300美元/吨，沪铜49500-50300元/吨。

宏观方面: 1)欧洲央行行长德拉吉：最近数月数据持续逊于预期，仍然有必要实施重大的货币政策刺激。时机适当时，央行管委会准备调整所有政策工具。  2)中国12月工业企业利润同比增速创三年新低，全年增速放缓。 3)贝克休斯周五公布，美国能源业者上周的活跃钻机增至862座，为2019年首次上升，暗示石油产量可能进一步上升。   基本面： 1）铜精矿：1月27日消息，智利铜矿商安托法加斯塔公司（Antofagasta）首席执行总裁Ivan Arriagada周日称，正在评估于森蒂内拉矿山（Centinela）新建精矿厂的项目，耗资约为30亿美元。据SMM了解，近期现货铜精矿市场主流成交TC有所下移，有趋向2019年长单TC之势。 2）废铜: 广东地区1#光亮铜报价42900元/吨~43200元/吨，精废价差小幅回升至757元/吨，年末，废铜供应商大多已经放假，下游采购量少，且也不青睐废铜，所以废铜呈现供需两淡的格局。 3）进口铜：昨日仓单报价62-78美元/吨，提单报价60-75美元/吨，QP3月。LME0-3贴水18.5美元/吨，进口亏损400元/吨附近。本周市场报价进一步减少，目前报价还在高位，未听闻有成交，市场买卖意愿很低。 4) 库存：1月28日LME铜库存增200吨至146475吨，上期所铜仓单增加577吨至36614吨  5）现货：现货方面，预计今日市场保持交投清淡行情，盘面下跌，可能会使贴水扩大。预计今日现货贴水180-贴水80元/吨。   铜价及预测：昨日美原油大跌2.63%，加之市场对近期利好消息的消化，基本面LME期铜库存再增200余吨，纷纷为期铜增压，沪铜重心回归上周震荡区间，上方承压布林曲线中轨，预计今日铜价保持区间震荡。预计今日伦铜5970-6030美元/吨，沪铜47450-47700元/吨。  

宏观方面: 1)美国1月Markit制造业、服务业和综合PMI数据均好于预期。美国1月19日当周首次申请失业救济人数 19.9万，低于预期。美国白宫经济顾问称，依据失业金申请数据来看，1月非农数据将表现惊艳。 2)欧洲央行公布1月利率决议，表示仍需要大规模刺激政策维持通胀。经济展望面临的风险偏向下行。 3)德国1月制造业PMI初值 49.9，为四年来首度跌破荣枯线。欧元区1月制造业PMI初值为2014年11月来最低。 4)中国人民银行决定创设央行票据互换工具,为银行发行永续债提供流动性支持 5)美国1月18日当周EIA原油库存超预期大增。汽油库存连增八周至历史高位。但早前委内瑞拉政治危机且美国将对其实施制裁的消息提振油价。基本面： 1）铜精矿：加拿大第一量子矿业公司(First Quantum)已经取消了因提高矿业税而在赞比亚裁员2500人的计划，并承诺延长与赞比亚政府在这个问题上的谈判。 2）废铜: 广东地区1#光亮铜报价42700元/吨~43000元/吨，各地区光亮铜价格回落100元/吨，精废价差回落至614元/吨，精废价差回落近百元左右，精废价差维持低位，临近假期下游备货明显减弱，废铜市场显清淡。 3）进口铜：昨日仓单报价62-78美元/吨，提单报价60-75美元/吨，QP2月。LME0-3贴水28美元/吨，进口亏损200元/吨附近。目前仓单市场全面冷清，提单仍有部分寻找二月后期到港货源，但大部分都无实际接货意愿，报价依然维持高位，更抑制了买货需求。LME结构表现稳定，比价也维持在小幅的亏损，价格整体维持不变。 4) 库存：1月24日LME铜库存增100吨至145675吨，上期所铜仓单增加925吨至36037吨 5）现货：现货方面，今日价格下跌可能将吸引下游补货，持货商有机会上调升贴水，目前市场报下月 票逐渐增加，下月 票与当月 票之间的价格扩大将会影响今日报价。预计今日现货贴水170-贴水100元/吨。   铜价及预测：目前市场对经济预期的担忧使得近期铜在各大主流金属中略显疲软，沪铜已显露5连阴，昨夜沪铜低位已跌落近期震荡区间，重心完全失去各路近日均线支撑，BOLL曲线开口向内收窄，并且空头连续增仓，势力强劲，预计今日在破位后重心继续下移。预计今日伦铜5890-5950美元/吨，沪铜47000-47450元/吨.