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半年度结算已过 沪铜现货升水准备起飞？【SMM分析】
来源：
SMM
发布时间：2025-06-27 18:24
【SMM分析】连续走跌的沪铜现货升水在下半周迅速拉涨，归于何因？
连续走跌的沪铜现货升水在下半周迅速拉涨，归于何因？
后半月俄罗斯货源阶段性到货，叠加交割后仓单持续流出，持货商低价出货，沪铜现货升水持续走低。上海地区库存去化幅度放缓，江苏地区去库较为明显，主因周边冶炼厂基本在布局出口，国产货源入库量呈现下降。
恰逢半年度结算，6月26日前，持货商均积极出货，为满足库存考核以及资金回款需求，现货升水踩踏式下跌，下游亦感受后市升水上涨情绪，存在资金实力客户多备有原料库存。
然随着LME结构持续走扩，外盘价格迅速冲高带动内盘亦突破8w关口，然在此背景下沪铜月差难有大度扩大趋势，在半年度结束后，持货商再次坚挺价格，等待下半年来临；故今日升水与铜价“齐飞”。
进入7月后沪铜可持续高升水表现？下周刚进入下半年度，多数企业资金充足或建立库存或挺价惜售。考虑到目前7月冶炼厂仍有大量出口计划下，国内供应紧张是必然，进口货源多以非注册为主背景下，可交割货源将趋向紧张。但需关注北方货源来往华东增多现象给华东升水带来的压力，预计7月升水将先抑后扬。
