【SMM分析】利空落地情绪修复供给边际收缩 不锈钢库存小幅去库： SMM9月17日讯，本周不锈钢社会库存终结前期小幅累库态势，整体实现温和去库，库存中枢小幅下移，旺季库存压力边际缓解。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅回落，从2026年9月10日的92.62万吨降至最新节点92.38万吨，周环比下降0.26%，库存整体呈现稳步去化态势。 本周不锈钢市场情绪先抑后扬，宏观利空落地叠加低位补货需求释放，共同推动库存小幅去库。周内美联储加息落地前期，宏观偏空情绪压制市场，SS期货盘面大幅走弱，低点一度下探13290元/吨，现货市场悲观观望情绪浓厚，终端成交整体清淡，货源去化节奏阶段性放缓。随着美联储加息靴子落地，宏观利空集中出尽，叠加盘面价格回落至年内低位区间，市场性价比凸显，下游及贸易商低位补货需求逐步显现，带动现货成交阶段性回暖，有效加速场内货源去化。供给端压力同步边际缓解，9月不锈钢厂排产有所回落，行业货源投放节奏收缩，叠加期货仓单库存持续回落，进一步助力社会库存稳步去化。 整体来看，宏观利空落地修复市场情绪……

澳大利亚政府6月展望（以2025-26年不变价计）预计，铁矿石出口收入将从2025-26年的约758亿美元（约1,166亿澳元）降至2030-31年的约502亿美元（约772亿澳元），降幅达34%，而同期出口量仅降约2%，量稳难抵价跌，维持发运量并不等于维持收入。中国1-7月粗钢产量同比下降3.1%至5.77亿吨，同期铁矿石进口量则增5.9%至7.368亿吨。8月6日路透社报道称，中国矿产资源集团要求部分钢厂暂停与力拓就9月船期的谈判，凸显集中采购力量；几内亚西芒杜项目规划年供应1.2亿吨，将进一步拓宽买方选择。澳大利亚10亿澳元（约6.5亿美元）绿色铁投资基金下设国家发展通道，要求最低年产能100万吨，并须在2031年3月31日前实现首次商业化生产与销售；低碳炼钢工艺更偏好高品位矿石，皮尔巴拉低品位矿的适配因此成为战略挑战。

今日期螺盘面震荡偏弱，主力合约收于3122，较前一交易日下跌0.13%。现货方面，多数地区报价暂稳，早盘部分地区报价小幅上涨，午后个别市场有所回落，全天波动幅度10元/吨，市场成交表现偏弱。

【越南】国内建筑钢材价格保持稳定。和发线材及螺纹钢报价分别约574美元/吨和546美元/吨；越意钢铁北部市场报价分别约567美元/吨和536美元/吨。Pomina及VJS北部市场线材报价均约571美元/吨，Kyoei及VAS中部市场线材报价约579美元/吨。各主要钢厂维持报价，所列线材价格约为567–579美元/吨。

【马来西亚】本地S275JR热卷常规买家报价约2,200马币/吨EXW，非经常采购客户约2,230马币/吨EXW。16毫米B500B螺纹钢约2,180马币/吨EXW，周环比上涨30马币/吨；C12D线材送到价约2,300马币/吨，周环比上涨50马币/吨。进口方面，印尼产3SP方坯及SAE1008线材价格分别为495–500美元/吨和525–530美元/吨，均为CFR马来西亚；印尼产SAE1006/SS400板坯价格为505–510美元/吨CFR马来西亚。国内建筑钢材需求仍偏弱，需求端对价格的支撑有限。

随着印度钢铁产能持续扩张，国内铁合金需求有望进一步增长，但原料供应及较高的电力成本仍是行业面临的主要压力。印度铁合金生产商协会在果阿举行的第六届国际铁合金大会上表示，行业需要加快国内锰矿、铬矿等资源的勘探和开发，同时降低电力等生产成本，以提高印度铁合金行业的竞争力。 该协会还呼吁，对国内缺乏合适品位或供应不足的部分原料实施更有利的进口政策，包括对部分锰矿及高端铁合金生产所需原料实行零进口关税。 随着印度粗钢产量及新增钢铁产能继续增长，硅锰、锰铁、铬铁等合金需求预计将受到支撑。不过，未来供应增长仍将取决于矿石供应、电力成本以及进口原料的经济性。

今日热卷主力合约收于3317，盘面窄幅波动，全天跌幅0.12%。现货方面，热卷价格环比下调10元/吨，日内成交环比转弱。日内公布了SMM平衡数据，产量继续增加，厂库和社库都有一定程度的去化。其中，SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存465.18万吨，环比-1.07万吨，环比-0.23%，新历同比+25.37%。分区域来看，除华东市场降幅较大，其余地区仍在累库。海外端口，近日大型贸易商板卷出口接单明显改善，海外市场需求预期改善节点正在逐步兑现中。综上，短期热卷价格仍将区间震荡运行，持续关注双节补库需求进一步释放以及市场情绪逐步修复。

【印度出口】 9月16日晚，印度出口欧洲的热轧卷报价上涨至715–730美元/吨CFR。上述价格水平尚未有成交确认，市场参与者仍在等待配额可用量及海关清关时间安排进一步明确。在印度原产货物能否获得免税配额清关更加明朗之前，买家对订购新货仍持谨慎态度。印度钢坯出口价格听闻为470美元/吨FOB印度。进口废钢方面，9月17日印度进口HMS 1&2（80:20）价格听闻已升至375美元/吨CFR印度以上，而9月16日英国和美国原产材料在那瓦舍瓦港及蒙德拉港的报价为360–370美元/吨CFR。印度进口破碎料价格升至约410–415美元/吨CFR，此前为405–410美元/吨。供应商表示，由于装运前检验证书（PSIC）相关问题，对印度的销售已暂停约一周；与此同时，吉大港市场已连续数日保持清淡。印度国内热轧卷方面，钢厂出厂价听闻约为625–631美元/吨（60,000–60,500印度卢比/吨），孟买堆场交货价约为667美元/吨（64,000印度卢比/吨），不含商品和服务税（GST）。

【板材】今日热卷及其他板材出口价格日环比上涨1-2美元/吨，部分品种价格维持稳定，热卷成交价格集中在 492-495美元/吨区间。近期国内价格优势大于海外，叠加双节即将来临，海外采购活跃度明显好转，市场成交转好。

据 SHFE 铜期货仓单数据显示，今日仓单减少 1545 吨，主要减少在上海、江苏、浙江；分别减少 895 吨、减少 574 吨、持平。总计减少 1545 吨，目前仓单总计 31400 吨。