》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析

》订购查看SMM金属现货历史价格

先回顾一下五一劳动节前的库存表现。主要受节前补库需求带动，且4月下半月以来到货节奏趋缓，叠加进口货源干扰暂时告一段落后，4月底国内铝锭库存去库再度加速，逼近60万吨大关，给予节前铝价一定程度的上涨支撑。据SMM统计，4月30日国内主流消费地电解铝锭库存61.4万吨，较本周一下降2.9万吨，国内铝棒库存也逼近15万吨大关。目前国内铝锭库存自3月上旬去库拐点出现后，已连续第7周处于近三年同期低位水平，4月底加速下降的铝棒库存也超预期回落至近三年同期低点。换言之，近期国内铝库存已处于近三年同期绝对值低位的优势位置。

尽管在五一假期前根据在途数据和多方反馈，今年五一假期国内铝产品到货量或将高于去年同期，需注意五一假期因集中到货造成的阶段性累库风险。回顾节前预期，巩义、佛山地区节后将面临较为严峻的集中到货压力，无锡地区则相对缓和。SMM预计，五一假期三地到货量约为7.2万吨，环比去年同期增加约1万吨——其中，无锡到货计划量约为2.2万吨，环比去年同期减少约1万吨；佛山、巩义计划量约为2万吨和3万吨，环比去年同期各增加约1万吨。那么，五一假期国内铝锭实际到货情况如何呢？据SMM最新统计，五一假期三地实际到货量约为5.6万吨，较节前预期减少约1.6万吨，环比去年同期减少约0.6万吨——无锡地区实际到货量为1.8万吨，佛山地区实际到货量为1.8万吨，巩义地区实际到货量约为2万吨，三地实际到货量均低于预期。

受假期影响，3月以来国内铝库存出现首次累库，但因五一假期铝锭到货低于预期，节后国内累库量整体可控，短期并未对节后铝价表现造成明显压力。据SMM统计，5月6日国内主流消费地电解铝锭库存63.6万吨，较节前（4月30日）增加2.2万吨，较去年同期减少14.2万吨，仍处于近三年同期低位水平。出库方面，假期一周（4.29-5.6期间）国内铝锭出库量共计9.90万吨，较去年同期增加约1万吨，表现可圈可点。据SMM了解，巩义地区节后总体累库较节前预期明显偏少，但目前在途量仍较大，且不排除有部分货物在站台积压的可能。同时，因下游消费表现平平，五一前后巩义地区整体出库偏少，仍需注意节后巩义地区出现的阶段性累库风险；无锡地区到货则较节前预期偏少，且目前在途量仍较为缓和，预计后续的库存压力不大；佛山地区到货同样较节前预期略少，但实际到货情况仍需观察明后天和周末的到货量再作进一步判断。

整体来看，五一假期国内铝锭库存表现略优于预期，累库量整体可控，短期并未对节后铝价表现造成明显压力。但市场的关注点聚焦于节后的消费和出库表现，目前正值淡旺季过渡的关键阶段，3月以来国内铝库存出现首次累库后，是否会演变成为连续累库趋势的开端？本周四和下周一的库存数据能否证明国内铝消费的韧性，带给市场超预期的惊喜？这都是需要时间去观察的，暂时SMM仍维持偏乐观预期，预计5月上半月国内铝锭库存仍得以延续稳中小降的趋势，在60-68万吨内区间运行。

铝棒库存方面，受假期影响，据SMM统计，截至5月6日，国内主流消费地铝棒库存录得16.65万吨，较节前（4月30日）增加1.55万吨，但较去年同期仍小降5.36万吨。节前国内铝棒库存得益于下游建筑型材订单开工回暖，铝棒刚需消费呈现边际增强趋势，叠加铝价较前期回落明显，终端市场生产积极性向好转变，带动库存加速去化，已连续两周处于近三年同期低位。与此同时，五一节前备货窗口期集中采购，铝棒厂家厂内库存维持低水平运行，市场持货商亦在节前主动下调价格加快出货节奏，社会仓库到货较少的同时而出货持续增加，因此加剧了库存水平的下降。但从五一前后的出库数据看，4月29日-5月6日期间铝棒出库量为4.26万吨，较去年同期下降0.93万吨，随着旺季结束逐步向淡季过渡，国内铝棒下游消费韧性能否延续已遇到一定挑战。节后铝棒库存，或因假期厂家正常生产的原因，社会仓库到货增加面临短期累库的风险，SMM预计铝棒库存围绕15-20万吨之间运行，累库趋势是否形成，需重点关注五一节后消费的可持续性。

铝棒需求端，近一周国内铝型材行业整体开工率环比下降0.5个百分点至59%。分板块观察：建材领域方面，企业反映房地产下滑有所减缓，销量呈现回升态势，地产扶持政策传导效应逐步显现，二三线城市基建订单保持稳定增长。具体来看，中原地区幕墙及门窗订单处于饱和状态，山东及周边部分企业表示将维持五一假期正常生产，当前建材在手订单量已超过工业材订单。华南地区建材龙头企业反馈，年初至今建材订单持续平稳，本周继续执行按需生产策略，节前基本未进行原料备库，仅维持安全生产所需库存。 汽车型材方面，受前期集中放量企业后劲不足影响，行业订单呈现下降趋势，新增订单量较为有限，本周该领域开工率出现小幅回落。光伏型材方面，受政策衔接期不确定性影响，当前组件企业排产策略趋于谨慎。根据SMM调研，由于组件生产周期与并网时限错配，当前生产订单已无法赶在531节点前完成并网。叠加后续政策衔接文件尚未出台，下游组件厂商对五月订单需求预期普遍下调10%。本周光伏型材头部企业开工小幅下滑，主要转向执行五月新签订单排产，相关企业五一节假日无停产计划，维持正常生产。SMM将持续跟踪各领域订单实际落实情况。
 

》点击查看SMM铝产业链数据库