SMM2025年5月8日讯：

本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨0.3个百分点至61.9%，本周各板块开工呈现分化格局：原生合金开工率微升0.2个百分点至55.2%，尽管个别样本企业本周有检修但行业整体表现依旧超节前预期，5月上旬订单较4月底有所好转，预计下周将维持平稳态势；铝板带龙头企业开工率环比下降0.4个百分点至67.2%，尽管企业五一期间普遍维持正常生产，且市场需求尚可，但个别样本企业由于新增订单量乏力；铝线缆本周开工率提升1.4个百分点至65.6%，5月初输变电订单正式开启交付阶段，叠加企业前期储备订单进入执行阶段，推动生产负荷持续攀升，随着二批招标的开启，远期订单将与现有订单有效衔接；节后第一周，全国型材开工率环比小幅下降1.5个百分点至57.5%，受不同终端车企订单变化影响，部分企业反馈其开工小幅下滑，本周部分光伏样本企业开工维持高位，系本周生产的边框依旧能赶上531节点，但个别企业反馈其光伏产量占比持续下滑以应对后续需求的减弱，同时提升其他工业材如电力管道的占比；本周建材企业反馈其订单增长乏力，以维持现有订单生产为主；铝箔环比下降0.5个百分点至71.1%，进入传统淡季，需求分化；再生铝环比回升2.5个百分点至55.0%，主要受益于节后再生铝厂复产提振，但行业回暖态势未能延续，预计下周开工持续下行。SMM预测下周下游开工率或将小幅上涨0.1个百分点至62.1%。

原生合金：本周国内原生铝合金龙头企业开工率大稳小动，环比上升0.2个百分点至55.2%，5月节后首周国内原生合金开工表现略超节前预期。五一假期期间，有个别企业进行了为期10天的检修停炉，计划明天开始投料，对行业整体开工影响有限。节后样本内各企业均反馈5月上旬订单表现和开工情况环比4月底基本一致或稍有好转，一方面中美贸易关系或有缓和契机，企业按兵不动或为上策，且部分企业年中产量有达标达产需求，目前阶段以保持当前开工水平为主，行业内大部分企业暂无减产计划；另一方面，5月初铝价偏弱运行，对原生合金的下游消费带来一定刺激，国内刚需托底行业需求。据SMM最新了解，当前关税冲击尚未明显传导至原生合金生产端，目前许多大型原生铝合金企业还处于订单收集阶段，对铝合金行业开工的影响如何，预计要到5月中旬才能完全展现。SMM预判下周行业开工率仍将维持平稳微升趋势。

铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比下降0.4个百分点至67.2%。五一假期期间，铝板带龙头企业基本维持正常生产，个别样本企业由于新增订单量出现下滑而放松生产节奏，因此开工率小幅下调。目前市场整体需求表现尚可，汽车电子等主力消费终端需求仍相对稳定，但传统消费淡季已然开启，多家企业反馈在手订单量出现下降趋势，未来开工率存在下行风险。

铝线缆：本周国内铝线缆龙头企业开工率录得65.6%，环比节前提升1.4个百分点，延续二季度以来景气运行态势。5月初输变电订单正式开启交付阶段，叠加企业前期储备订单进入执行阶段，推动生产负荷持续攀升。国网特高压材料第二批招标已经开启，导地线订单总计14.7万吨，开标节点定于5月19日，计划2025年12月起分批交付，形成远期订单有效衔接。当前铝价回落刺激企业开工，配合国网提货节奏加快及在手订单充裕形成共振，预计行业开工率仍维持向好态势。

铝型材：节后第一周，全国型材开工率环比小幅下降1.5个百分点至57.5%。分板块看，本周华东及华南地区部分汽车型材龙头企业反馈其开工率较上周小幅下滑，主要原因系5月订单有变动，不同终端车企订单有增有减，部分华东中小企业会根据订单实际情况调整其产品结构。光伏型材方面，部分光伏型材龙头企业反馈，本周维持满产状态，主要原因系本周生产的边框依旧能赶上531节点，但据SMM调研了解，部分山东企业反馈进入五月，其光伏型材产能占比进一步压缩，其他工业材，如电力领域的铝合金管道的订单相对饱和且稳定，其产品结构占比提升。建筑型材板块，本周部分中原及华东建材企业反馈新增订单增长乏力，本周开工小幅下滑，多数企业以消化存量订单为主，值得注意的是，少数中原地区型材厂反馈本周原料购买受阻，其反馈主要原因系本周铝价震荡下滑，上游铝厂及贸易商惜售情绪抬升。SMM将持续跟踪各领域订单实际落实情况。

铝箔：本周铝箔龙头企业开工率环比下降0.5个百分点至71.1%。近期铝箔市场需求呈分化态势，电池箔、钎焊箔等与汽车强相关的需求较为稳定但订单后续走弱情绪逐渐浓郁，家用箔、容器箔等附加值相对较低的铝箔产品竞争愈发激烈，利乐包的减产以及新建产能释放亦直接导致双零包装箔加工费直线下调。传统淡季正式开启，铝箔企业生产积极性由于需求走弱的影响进一步受到抑制，预计后续铝箔企业开工率将震荡下行。

再生铝：本周再生铝龙头企业开工率环比回升2.5个百分点至55.0%，主要受益于节后再生铝厂复产提振。然而行业回暖态势未能延续，五一后传统消费淡季效应显现，叠加关税政策冲击，海内外订单均有减量，现货市场成交量持续低位徘徊；另外铝价连续下跌加剧下游企业的观望情绪。当前行业面临双向压力：供应端受原料流通量收缩影响，废铝采购成本居高不下；需求侧则因终端订单缺口扩大形成压制。受此影响，部分再生铝厂下调开工水平，预计5月行业开工率将延续下行趋势。

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(SMM铝组）