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中东停火缓解地缘风险 短期利空主导铝价偏弱运行【SMM铝晨会纪要】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-06-25 09:06
【SMM铝晨会纪要：中东短期冲突升级概率降低 库存拐点成铝市走向关键手】宏观面，以色列和伊朗停火缓解地缘风险，降低资本避险需求，短期利空铝价；美联储鲍威尔表态中性，但潜在降息预期及特朗普施压可能提振经济，对铝价形成支撑；中国央行等六部门联合发文刺激消费，利多终端铝需求。基本面，国内电解铝运行产能持稳运行，铝水比例维持高位，市场铸锭量依旧偏紧。需求端，整体来看，下游多数板块均传统淡季状态，中原地区下游减产反馈明显，当地现货成交走弱，市场成交价出现持续大贴水；光伏、家电类淡季需求走弱不容忽视，相关板块开工率回落明显；线缆板块因上一轮交货期结束，且铝价高位，开工率出现下滑。库存方面，去库幅度减弱，低库存对盘面支撑性仍存，本周一库存出现累库，需要观察去库拐点是否正式形成，但现货升贴水逐步回落。综合来看，综合来看，短期铝价受库存累积和地缘缓和压制，但中期宏观政策（如国内消费刺激及美联储降息预期）或提振需求，预计短期铝价将震荡偏弱运行，后续需重点关注库存与需求变化。
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