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铝锭社库仍低位运行 铝价高位震荡为主【SMM铝晨会纪要】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-06-26 09:53
【SMM铝晨会纪要：中东短期冲突升级概率降低 库存拐点成铝市走向关键手】宏观面，中东局势边际缓和，叠加霍尔木兹海峡运力担忧缓解，能源危机有望接触，从而削弱电解铝成本支撑；欧美贸易摩擦加剧可能抑制全球工业品需求，压制铝材出口预期。基本面，国内电解铝运行产能持稳运行，铝水比例维持高位，市场铸锭量依旧偏紧。需求端，整体来看，下游多数板块均传统淡季状态，中原地区下游减产反馈明显，当地现货成交走弱，市场成交价出现持续大贴水；光伏、家电类淡季需求走弱不容忽视，相关板块开工率回落明显；线缆板块因上一轮交货期结束，且铝价高位，开工率出现下滑。库存方面，本周四库存未得到进一步的货源补充，需持续观察去库拐点是否正式形成。综合来看，最新铝锭社会库存未表现出进一步的累库情况，仍处低位水平，对盘面支撑性仍存；中期宏观政策（如国内消费刺激及美联储降息预期）或提振需求，预计短期铝价将高位震荡为主，后续需重点关注库存与需求变化。
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