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宏观利好与库存累积博弈 铝价区间震荡静待消费指引【SMM铝晨会纪要】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-08-28 08:58
【SMM铝晨会纪要：宏观利好与库存累积博弈 铝价区间震荡静待消费指引】近期宏观面上，全球经贸摩擦态势延续缓和，国内工业企业利润延续修复，尤其是高技术制造业利润显著改善，对铝材需求预期形成支撑；海外降息预期亦对风险资产偏好有利。需求端仍是市场后续关注的核心，部分企业已开始为后续旺季订单转好储备库存，国内铝下游开工率小幅回升，但随着铝价反弹，终端发货量再度下滑，加工材企业现货采购量明显减少。库存方面，周三铝锭主流消费地社会库存录得46.65万吨，环比累库0.30万吨。库存拐点未至，累库继续，期货走强，A00铝绝对价高企，下游采购情绪较弱，现货升水承压。综合来看，低库存背景下消费韧性仍在，宏观情绪回暖与产业政策预期对铝价构成主要驱动，预计本周铝价仍将以高位区间震荡为主，重点关注后续消费兑现强度及海外货币政策动向。
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