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不锈钢价格触底反弹 供需矛盾仍在成本倒挂未改【SMM分析】
本周，不锈钢继续呈现现货价格与生产成本同步走弱态势。以 304 冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周现金成本下降32.06元 / 吨，亏损比例至 5.97%；若以存货原料成本计算，虽现金成本降低48.84元 / 吨，但亏损率仍维持在6.2%。
镍系原料成本方面，本周，高镍生铁价格持续下滑，已显著跌破高镍生铁厂家的成本线，部分高镍生铁厂家已出现减产预期。然而，由于正值不锈钢消费淡季，不锈钢出货压力不断加大，价格连连下跌，已降至近5年来的最低点，导致钢厂面临明显的成交价格倒挂困境。国内某大型不锈钢厂对高镍生铁的采购价格进一步下探，已低至910元/镍点。尽管随后市场传来某大型不锈钢厂大幅减产的消息，使得不锈钢成材价格有所回升，但对高镍生铁的需求预期依然下滑，高镍生铁价格持续弱势运行。截至周五，10-12%品位的高镍生铁价格累计下跌8元/镍点，最终报913元/镍点。在废不锈钢市场方面，高镍生铁与废不锈钢价格同步走低，尽管废不锈钢仍保持一定的经济性优势，但两者之间的差距已较小。截至周五，华东地区304边料价格累计下跌100元/吨，最新报价降至9350元/吨。
在铬系原料成本方面，本周，青山公布了7月高碳铬铁的采购招标价格，与上月持平，仍维持在8095元/50基吨。这一价格与市场前期预期的下跌300-500元形成了显著差异。尽管近期高碳铬铁的零售价格已明显下降，部分成交低价甚至跌至7700元/50基吨以下，远低于钢招水平，铬矿外盘期货价格也有所松动，降至265美元/吨，导致高碳铬铁冶炼成本相应降低。在6月钢招价格下，铬铁厂家对265美元/吨的铬矿已明显保有利润。然而，在当前不锈钢消费淡季，不锈钢厂面临成本倒挂、预期减产的背景下，铬铁厂家的信心不足。尽管如此，自3月以来，在高碳铬铁不锈钢大幅增产的情况下，市场已出现供给缺口。加之5月以来南非多个铬铁厂停产，以及近期高镍生铁价格不断走低，已为高碳铬铁腾出成本空间，出于原料保供的考虑，铬铁钢招价格得以稳定公布。截至周五，内蒙古地区高碳铬铁本周价格上涨25元/50基吨，最新报价为7825元/50基吨。
综合来看，在不锈钢消费淡季的影响下，价格压力持续向上传导。不锈钢供给过剩，导致企业成本价格倒挂，减产已成为不可避免的选择。与此同时，原料端也承受着巨大压力，价格不断下滑。然而，尽管不锈钢价格持续走低，在供给过剩带来的出货压力下，企业亏损状况依然未能得到改善。后期，市场仍需等待钢厂减产，以逐步修复供需关系。
不锈钢采购商机
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